◆8月房地产销售增速继续回升,但新开工增速回弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月国内房地产销售面积同比增加13.7%,前值9.5%,延续高景气态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受地产融资缩紧的影响,房地产开发贷款同比下降;8月房地产新开工面积同比2.4%,前值11.3%;房地产新开工回弱。
◆8月基建增速小幅回落,专项债发行大幅改善、后续开工有支撑。估算8月份广义和狭义基建投资当月增速分别为7%、4%,较7月份增速均有回落。8月地方专项债发行规模13788亿元,同比和环比均大幅上升,由于从资金落实到项目投资的形成尚存一定时滞。预计后期随着资金的到位,基建投资增速仍趋上行。
◆8月汽车销量同比11.6%,乘用车销量同比6%,预计金九银十整体汽车市场延续增长。8月汽车产量同比6.3%,销量同比11.6%。8月乘用车产量同比-0.1%,销量同比6%。随着金九银十的到来,汽车销售进入旺季,将会有环比改善,预计汽车市场延续增长态势。
◆钢材供给压力加大,产业链价格进入负反馈调整。8月日均粗钢产量306.16万吨,再创历史新高。上周长流程螺纹钢吨钢模拟毛利达到147元/吨,环比下降100元/吨。长流程热轧板吨钢毛利197元/吨,环比下降138元/吨;冷轧吨钢毛利484元/吨,环比下降59元/吨。整体来看,产量创新高,但消费需求在经历7-8月高温、雨季后,恢复较慢,供给压力凸显;叠加钢材高库存,近期螺纹钢和热轧板价格下跌,钢企吨钢毛利的下滑。后续若需求持续低于预期,钢厂或将加大检修,对铁矿价格形成负反馈。
◆投资建议:进入九月后,螺纹钢消费低于预期,热轧板供给持续增加,钢材价格并未出现旺季特征。从宏观面来看,经济保持延续回升态势,预计随着地方专项债的陆续到位,后续基建投资回升会带动建筑用钢需求的增加;前期积压的大宗性消费继续释放和出口的环比改善将拉动汽车、家电需求,相关用材需求有较好支撑。建议关注整体竞争力好,符合高分红、低估值、且未来资本性支出较少特点的公司,重点推荐华菱钢铁。
◆风险提示:海外疫情影响时间较长,国内政策发力低于预期,钢材库存处于持续高位,房地产、基建、汽车、家电等下游需求再转弱