投资组合：芒果超媒、分众传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技；光线传媒、万达电影、元隆雅图、视觉中国、掌阅科技、捷成股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资主题：近期重点把握低估值游戏个股、十一档期、内容电商与跨境电商、互联网金融、文创衍生品等主题，中长期投资把握四个赛道：游戏、流媒体、楼宇广告、互联网金融。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　受益标的：海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、IGG、猫眼娱乐等。5G概念有号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑；游戏板块电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、惠程科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、冰川网络；影视上海电影、中国电影、鹿港文化等；其他有新华网、奥飞娱乐、中文在线、值得买、国联股份、中南传媒等。
　　投资建议：把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股。把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股。从当下看传媒Q4及明年H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代青年的社群特征和文娱消费偏好。投资主线仍在游戏、视频流媒体、楼宇广告、电商、互联网金融等方面，把握龙头布局低估值。
　　调整迎来布局良机，坚定看好游戏板块的成长性与确定性。游戏板块本周继续呈现下跌态势，中信游戏指数本周下跌近3%，本月跑输上证综指约3个百分点。我们认为，游戏板块近期疲软的原因是消费属性板块的调整和近期上线爆款产品相对较少，仅有非上市公司米哈游的《原神》和莉莉丝的《万国觉醒》等。2020Q4游戏上线节奏或将重回高峰，包括：《战神遗迹》、《巨像骑士团》、《鸿图之下》等大作。目前部分龙头游戏公司2020E估值已低于30倍，我们继续坚定看好游戏板块目前具备的高成长性和业绩确定性，回调有望成为买入良机，推荐逢低布局“投资组合”中相关标的。
　　两款重点新游拒绝上线主流安卓平台，渠道改革前夕或已来临。近日上线的莉莉丝重点产品，此前已在海外拥有较好口碑的《万国觉醒》和米哈游的年度全平台产品《原神》除在TapTap上线外，未在其他国内主要安卓平台上线。目前安卓平台的流水抽成高于苹果平台，且还需支付一定通道费，因此游戏开发商在安卓平台的利润率最低低至个位数，结合之前海外Epic公开叫板App Store，渠道费用改革的前夕或已来临。我们认为，在即将到来的云游戏时代，机能限制被打破，渠道功能将继续被弱化，游戏开发商的内容将是决定流水高低的关键，利润率水平或将大幅提高。
　　“十〃一”定档重点影片四部，结合75%上座率票房水平或将接近疫情前。国庆档目前已有《夺冠》、《姜子牙》、《急先锋》和《我和我的家乡》确定上映。其中，《夺冠》上映首日票房超过5600万。结合上市公司层面来看，《姜子牙》主要出品方为光线传媒；《急先锋》的主要出品方有中国电影和腾讯影业；《我和我的家乡》主要出品方为北京文化、“十〃一”档的票房火爆或将不同程度利好上述公司全年利润水平。
　　风险提示：疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等。