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宇通客车研究报告:太平洋证券-宇通客车-600066-借力世界杯斩获超大订单,海外需求拐点已现-201201

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2020-12-02 10:30:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 白宇,赵水平
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 605 KB 分享者: 12****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:近日,公司与卡塔尔国家运输公司签约1002台2022年卡塔尔世界杯车辆供应及服务合同,订单总金额近18亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  实力斩获世界杯大单,亮相顶级赛事提升品牌影响力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司凭借超强实力斩获1000台以上世界杯赛事用车订单,总订单金额18亿左右,预计从2021年4月起陆续实现交付,业绩将在2021、2022年不断体现,其中单车均价在180万左右,单车价格远超公司历史平均单价。同时作为下届世界杯赛事用车,届时将在全球观众面前亮相,有望彰显公司实力并提升全球范围内品牌影响力。
  海外需求复苏出现拐点,新能源占比继续提升。本次海外大单的斩获作为海外需求复苏的新起点,为疫情后海外需求的新突破,同时该订单结构中新能源客车为741辆,属于目前为止国内获得海外新能源客车最大订单。此外该订单中新能源占比超过70%,结构也大幅优化,今年以来海外新能源交付逆势增长,占比已超10%,未来海外需求中新能源占比有望进一步提升。
  行业底部已过,未来两年复苏可期。客车行业2017年以来已经历连续四年的调整,目前影响行业需求的不利因素不断解除,公共交通出行需求也已持续回暖,单月销量9、10月份已连续实现正增长,行业需求有望持续回暖。此外,未来两年为新能源车补贴最后两年,新能源客车需求亦有望集中释放,海外需求随着疫情控制也将在明年加速恢复与释放,客车行业有望逐步走出底部开启两年以上复苏之势。
  投资建议:公司本次所获订单可作为本轮海外需求复苏的起点,未来需求不断回暖可期,公司为客车行业优质龙头,近几年行业下滑过程中市占率稳步提升,客车行业经历四年下滑后有望迎来回暖复苏,公司未来有望随着行业回暖持续受益。我们预计2020年/2021年归母净利润分别为8.25亿元/16.11亿元,给予“买入”评级。
  风险提示:客车需求不达预期,新能源客车集中释放不达预期

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