国信证券-滨化股份-601678-重大事件快评:PO高景气带动业绩上涨,新项目助力扬帆起航-210723

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日期:2021-07-23 13:53:21 研报出处:国信证券
股票名称:滨化股份 股票代码:601678
研报栏目:公司调研 杨林,薛聪,刘子栋  (PDF) 6 页 633 KB 分享者:va***y 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事项:

  公司发布2021年半年度业绩快报,上半年实现营业收入43.19亿元,同比增长58.75%;实现归母净利润9.75亿元,同比增加5492%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  国信化工观点:1)上半年PO(环氧丙烷)、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等产品价格大幅上涨,带动公司业绩大幅提升;2)烧碱价格位于底部,下游氧化铝产能过剩格局有望改善,带动烧碱需求提升;3)公司全资子公司滨华新材料“碳三碳四综合利用项目”即将进入投产期,60万吨/年PDH装置,建成后公司将自供丙烯,进一步降低成本,30/78万吨/年具有自主知识产权的PO/TBA装置,进一步巩固公司国内PO行业龙头地位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计21-23年公司净利润为16/20/23亿,EPS为0.97/1.19/1.42元/股,对应PE为8.6x/7.1x/5.9x,维持“买入”评级。

  风险提示:PO价格大幅波动风险,烧碱下游需求复苏不达预期,项目建设不及预期风险

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