兴业证券-非银行业周报:保险资管债权规模高增,关注券商三季报行情-210925

查看研报人气榜
日期:2021-09-25 23:59:30 研报出处:兴业证券
行业名称:非银金融行业
研报栏目:行业分析 孙寅,徐一洲,许盈盈  (PDF) 14 页 572 KB 分享者:qweq******qwe 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  周度回顾:

  本周市场表现分化,沪深300指数下跌0.1%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分板块来看,保险Ⅲ(申万)下跌1.4%,跑输沪深300指数1.3pct,10年期国债到期收益率环比-0.66BP至2.87%,证券Ⅲ(申万)下跌1.0%,跑输沪深300指数0.9pct,板块估值回落至1.83倍。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  保险行业:

  本周保险板块下跌,源自负债端业务持续承压以及资产端权益市场震荡。但考虑寿险渠道转型推进,财险综改影响减弱,行业长期成长性不变,建议择机布局。

  近日,保险资产管理协会公布数据显示,1-8月登记债权投资计划数量和规模大幅增长,显示出保险资管发力长期资产创设。债权计划大幅增长主要归因于两点,一是登记流程简化带来的登记效率提升,二是募集资金投向范围不断扩大、可发起债权计划的行业和领域更多。

  目前保险股估值进一步下探,处于历史最低区间。当前保险股机会源自负债端新单销售改善和权益市场回暖。从负债端来看,三季度上市险企人身险保费收入普遍负增长,主要因供需失衡背景下,代理人规模萎缩,新单和续收持续承压。但考虑到渠道转型推进下人均产能有望改善,价值增速企稳回升可期。财险三季度亦普遍负增长,主要受综改影响持续,车险保费和赔付承压,但随着车险综改负面影响减弱,保费增长压力预期缓解。从资产端来看,权益市场波动影响投资收益率预期,但长期利率逐步趋稳,且各家久期缺口不断收窄,韧性增强。当前上市险企对应2021年0.47-0.70倍PEV,估值处于历史底部,建议进行布局,个股重点关注下阶段经营管理可能有边际变化的【中国太保】,短期若市场有持续回暖迹象,则重视权益弹性更大的【中国人寿】和【新华保险】。

  券商行业:

  9月24日晚证监会发布《关于加强注册制下中介机构投资银行业务廉洁从业监管的意见(征求意见稿)》,将证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构均纳入监管范围,一体推进惩治金融腐败和防控金融风险。对于证券公司,值得关注的是意见稿要求证券公司不得将从业人员薪酬收入与其承做或承揽的项目收入直接挂钩,不得以业务包干等过度激励方式开展投行业务。意见稿的出台将为包括科创板、创业板、北交所注册制改革的深入推进提供有力保障。

  自9月3日证监会宣布以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所后,相关市场制度建设持续推出,上周五(9月17日)北交所明确个人投资者资金准入门槛由100万元降至50万元,机构投资者准入不设置资金门槛,同时创新层准入门槛由150万元至100万元。短期来看,随着北交所的推出,资本市场容量将进一步扩大,券商展业天花板随之上移,为券商股股价提供有力支撑和催化。从券商股投资主线来看,我们坚定看好财富管理转型带来的估值提升机会,持续重点推荐渠道端具备流量优势的【东方财富】,资产端具备优质资产供给能力的【广发证券】、【东方证券】、【中金公司】。

  此外,9月初我们发布了《瑞达期货深度报告:进击的期货业小巨人》,将【瑞达期货】纳入重点推荐标的,核心逻辑在于品类扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期,瑞达期货是A股稀缺期货标的,我们持续看好期货行业景气向上阶段公司期货经纪市占率提升和创新业务增长带来的业绩成长性。

  行业政策&重点公司公告:

  政策:证监会发布《关于加强注册制下中介机构投资银行业务廉洁从业监管的意见(征求意见稿)》。公告:天风证券聘任朱俊峰先生担任公司副总裁;新华保险同意聘任秦泓波先生为公司副总裁。

  风险提示:利率下行、市场整体向下风险、政策落地不达预期、行业竞争加剧风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-23 行业分析 作者:孙寅,徐一洲,许盈盈 16 页 分享者:tan****ao 推荐
2021-10-16 行业分析 作者:孙寅,徐一洲,许盈盈 14 页 分享者:573****99 推荐
2021-10-09 行业分析 作者:孙寅,徐一洲,许盈盈 16 页 分享者:1864******500 推荐
2021-09-21 行业分析 作者:孙寅,徐一洲,许盈盈 15 页 分享者:wt8****90 推荐
2021-09-11 行业分析 作者:孙寅,徐一洲,许盈盈 15 页 分享者:影*** 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 78804
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...