新时代证券-风语筑-603466-2021年半年度业绩预告点评:二季度业绩持续增长,经营性现金流创历史最佳-210725

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日期:2021-07-25 21:22:04 研报出处:新时代证券
股票名称:风语筑 股票代码:603466
研报栏目:公司调研 马笑  (PDF) 4 页 405 KB 分享者:378****94 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  2021年7月12日,公司发布2021年半年度业绩预告,预计2021H1实现归母净利润2.7-3亿元,同比增长80%-100%;实现扣非净利润2.63-2.93亿元,同比增长91%-113%;实现经营性现金流0.9-1亿元,同比增长68%-86%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度实现归母净利润1.12-1.42亿元,同比增长7.69%-36.54%;实现扣非净利润1.07-1.37亿元,同比增长8.08%-38.38%;实现经营性现金流2.99-3.09亿元,同比增长22.04%-26.12%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  高基数下二季度仍实现高速增长,经营性现金流创历史最佳

  2020年由于疫情影响,公司一季度净利润同比下滑39.17%,二季度由于经营恢复实现归母净利润1.04亿元,同比增长53.31%。2021年二季度在高基数下公司业绩仍实现高速增长,根据业绩预告归母净利润中值为1.27亿元,同比增长22.12%。同时公司二季度实现经营性现金流2.99-3.09亿元,创单季度历史最佳,经营质量良好。

  丰厚在手订单逐步转化为业绩,毛利率有望持续上行

  截止2020年底,公司在手订单合计53.87亿元,为2020年营收的2.39倍,丰厚的在手订单逐步转化为公司业绩。在手订单中,毛利率占比更高的文化及品牌数字化体验空间业务订单占比51.97%,侧面反映出公司在文化领域数字展示的成功拓展,未来毛利率有望持续上行。

  着力发展商业展览,多维度拓展新业态

  公司积极着力发展商业展览,同时多维度拓展新业态:与安徽广播电视台达成战略合作,共同出资成立安徽阿玛歌文化传媒有限公司,打造了国内首个沉浸式网红直播基地。迪拜世博会中国馆项目有望带动公司业绩增长。此外,公司积极推进“青年科技艺术扶持计划”,建立媒体+科技艺术资源库,孵化文创数字IP。

  看好公司订单持续性,及广电MCN布局等创新发展,维持“推荐”评级

  公司是中国领先的数字化体验服务商,看好已有业务及商业展览新业态发展。预计公司2021-2023年净利润分别为4.49/5.89/7.31亿元,同比增长31.1%/31.2%/24.2%,对应PE为11/8/7倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:商业展览进展不及预期,MCN布局及5G商用落地不及预期等。

  

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