光大证券-石油化工行业原油周报第198期:印度日本疫情持续恶化,国际油价先扬后抑-210508

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日期:2021-05-08 13:13:52 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 11 页 1,447 KB 分享者:Win****my 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  印度日本疫情持续恶化,国际油价先扬后抑

  本周原油供需关系仍存变数,但市场总体保持乐观态度。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧美与中国市场需求增长强劲,并伴有后续措施进一步刺激增长;但受疫情影响,印度和日本的原油进口量明显下滑,又为市场蒙上阴影。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)故本周油价先扬后抑,布伦特和WTI原油期货价格分别收于68.09美元/桶和64.71美元/桶。美元指数交投于90.2附近。

  美国石油钻井机数量增加,原油库存减少799万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加2座至344座,油气钻机总数增加8座至448座。美国原油库存量4.85亿桶,比前一周减少799万桶;美国汽油库存总量2.358亿桶,比前一周增加73.7万桶;馏分油库存量为1.362亿桶,比前一周减少289.6万桶。

  3月OPEC产量增加,较上月增加20万桶/日至2504.2万桶/日

  3月OPEC产量增加,沙特产量为809万桶/日,较上月减少3.3万桶/日;伊朗产量为230.4万桶/日,较上月增加13.7万桶/日;委内瑞拉产量为52.5万桶/日,较上月增加0.1万桶/日;利比亚产量为119.6万桶/日,较上月增加2.6万桶/日。

  本周,石脑油价格上升,丁二烯、乙烯价格持平,丙烯价格下降。石脑油、PDH、MTO价差下降。

  原油市场供求关系仍存变数,国际油价先扬后抑

  本周,受经济复苏与疫情压制双重影响,油价在上涨后有所回落。欧美与中国市场展现出较为强劲的复苏势头,但印度与日本的原油需求受疫情影响下滑明显。美国与欧盟考虑放宽游客的出入境限制,市场对航空燃油的需求有望增长。同时,发达国家接种疫苗进展良好,为未来国际旅游业复苏奠定基础。美国能源信息署本周公布的数据显示,美国原油库存显著下降,这对油价也有一定提振作用。中国市场也迅速恢复,并保持良好的增长势头。但是印度疫情仍无缓和迹象,单日新增病例已连续15天保持在30万例以上。Rystad能源公司预计:印度市场原油需求削减严重且需要更长时间恢复,但中美对原油需求的增长足以抵消印度市场的负面影响。此外,日本原油进口量也出现下滑。受上述两大原油进口国需求疲软的影响,市场对未来原油需求心存担忧,国际油价上行势头受到一定压制。综上,虽然当前原油供需关系仍存在变数,但市场总体保持乐观态度,认为对原油的新增需求将大于减少的需求,因此油价总体呈现上涨态势。

  投资建议:我们维持2021年布伦特油价中枢在55-65美元每桶的观点,建议关注如下标的:第一、首选低估值的中石化、中石油和中国海洋石油;第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业;第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源;第四、油服里的中海油服、海油工程、海油发展和博迈科;第五,化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

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