首创证券-国防军工行业简评报告:中报预告印证高景气,持续配置中上游细分赛道龙头-210712

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日期:2021-07-12 18:40:54 研报出处:首创证券
行业名称:国防军工行业
研报栏目:行业分析 邹序元  (PDF) 10 页 752 KB 分享者:依然***着 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  多家公司中报预告印证高景气,持续配置中上游细分赛道龙头。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至目前,国防军工板块已有数十家上市公司披露中报业绩预告,其中处于行业中上游细分赛道的相关公司增幅显著,部分大超预期:如北摩高科实现归母净利润1.94-2.27亿元,同比+80%-110%;爱乐达实现归母净利润1.05-1.09亿元,同比+85%-93%;中航机电实现归母净利润4.83-5.52亿元,同比+40%-60%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其他细分行业如电子信息化、航天制造、防务装备制造、新材料等也都呈现良好增长态势。多家产业链上下游公司共同快速成长,一方面交叉印证了行业高景气态势不改业绩持续兑现,另一方面体现出细分赛道龙头股具备更高业绩弹性和配置价值,建议持续关注中上游细分赛道龙头公司。

  军工市场已经复苏,把握黄金入场机会。经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨,部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高,军工股可看齐科技股,未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快,属于A股市场各行业优质稳定的“压舱石”。把握住行业基本面向好的本质特点,持续跟踪优质产业链龙头公司情况,业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业,转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。

  “十四五”强军行业逻辑稳健,七年建设三年战备处于黄金发展期。相关军工集团的置换、股权激励等政策推行,都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间,特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。亮点:1、2021年军费预计稳健增长,各项主战核心装备订单明确业绩坚挺,现金流情况良好利润能够兑现;2、对标行业龙头,部分总装厂市值被低估,存在大幅上涨空间;3、上游供货商高弹性刚性需求,因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势(材料、电子元器件等),未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

  上周市场回顾:上周沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、国防军工板块指数(中信)涨跌幅分别为-0.23%、0.15%、1.18%、2.26%、7.66%,军工板块跑赢沪深300指数7.89%。

  风险提示:周边军事摩擦局势紧张升级超预期;政策落地不及预期;企业生产任务完成不及预期;行业竞争风险;预留合适的安全边际。

  

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