光大证券-基础化工行业周报:磷肥板块强势上行,LFP应用激发磷化工企业潜能-210613

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日期:2021-06-13 20:38:39 研报出处:光大证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 23 页 1,828 KB 分享者:xia****01 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:本周申万磷肥指数及磷化工与磷酸盐指数分别上涨22.9%和6.9%,较年初分别上涨66.3%和39.7%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于“三磷整治”等环保政策的不断趋严,国内磷矿石产量自2016年起开始明显下滑。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)磷矿石供给缩减叠加下游需求旺盛,磷矿石价格在近半年内涨幅明显。此外,合成氨和硫磺自2020年年中就开始展现强劲的上涨态势,同样也为磷酸一铵/二铵的价格上涨提供了有力的成本支撑。截至6月11日,国内磷酸一铵/二铵价格分别同比上涨约64%和50%。

  在新能源领域,磷酸铁锂(LFP)电池凭借其在循环性能和使用寿命方面的优势,获得了新能源车企的青睐。根据真锂研究预测,2021年全年LFP材料的需求将达到25万吨。LFP的前驱体磷酸铁需要由高纯磷酸来进行制备,这进一步提高了磷酸铁生产过程中对于磷矿石的间接消耗量。在目前多家企业投产磷酸铁、磷酸铁锂的情况下,更进一步加剧了磷矿石供应的紧张局面。我们认为在这一轮产能周期中,拥有优质磷矿资源的企业将拥有明显的资源优势和成本优势。此外,布局有磷酸铁产能的磷化工企业凭借其自身一体化优势在明显降低资本开支的同时还可以凭借产业链协同作用提升生产效益。

  板块涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块涨跌互现,本周上证综指跌幅为-0.87%,深证成指跌幅为-0.47%,沪深300指数跌幅为-1.09%,创业板指涨幅为1.72%。中信基础化工板块涨幅为0.9%,涨跌幅位居所有板块第15位。过去5个交易日,化工行业各子板块大部分呈上涨态势,涨跌幅前五位的子板块为:磷肥(+22.9%),维伦(+9.1%),磷化工及磷酸盐(+6.9%),复合肥(+6.4%),纯碱(+5.3%)。

  个股涨跌幅:过去5个交易日,基础化工涨幅居前的个股有:永太科技( +33.87% ),安纳达( +32.66% ),云天化( +32.58% ),川金诺(+23.75%),川恒股份(+22.26%)。

  近一周涨幅前十的品种:近一周涨幅靠前的品种:电石(西北)(+13.24%)、三聚氰胺(+11.11%)、辛醇(齐鲁石化)(+9.46%)、有机硅DMC(+5.57%)、正丁醇(齐鲁石化)(+5.48%)、双酚A(华东)(+5.39%)、醋酸(华东)(+5.23%)、丁二烯(华东)(+5.06%)、磷酸二铵(64%颗粒):山东地区(+4.62%)、顺酐(江苏)(+4.35%)。

  投资建议:油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥及磷化工板块关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股,染料关注浙江龙盛、闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

  风险分析:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。

  

  

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