开源证券-通富微电-002156-公司信息更新报告:需求高度景气,公司定增扩产,成长动力充足-210928

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日期:2021-09-28 17:08:58 研报出处:开源证券
股票名称:通富微电 股票代码:002156
研报栏目:公司调研 刘翔  (PDF) 4 页 387 KB 分享者:蓉儿b****y1 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  把握行业高景气机会,定增扩产,维持“买入”评级

  2021年9月27日,公司发布定增预案,拟募资55亿元,其中7.2亿元用于存储器芯片封装测试生产线建设项目、8.3亿元用于高性能计算产品封装测试产业化项目、9.1亿元用于5G等新一代通信用产品封装测试项目、8.9亿元用于圆片级封装类产品扩产项目、5.1亿元用于功率器件封装测试扩产项目、16.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中圆片级封装建设期为3年,其余为2年。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益于下游高景气度需求,公司供不应求,目前积极扩产,后续业务规模将进一步扩大,据公司定增公告,预计建成后合计增加营收38亿元,税后利润4.4亿元。我们上调2021-2023年盈利预测,预计归母净利润为8.41(+0.60)/10.70(+0.94)/13.35(+0.73)亿元,EPS为0.63(+0.04)/0.81(+0.08)/1.00(+0.05)元,当前股价对应PE为30.0/23.5/18.9倍,维持“买入”评级。

  定增加码5大封装项目,全面拓展业务能力

  存储:达产后年新增存储芯片封测产能1.44亿颗,预计增加营收约5亿元,税后利润0.58亿元。在存储芯片国产替代背景下,预计封测需求将会随之增长。高性能计算:达产后年新增产能FCCSP系列3亿块(主要用于手机、平板等SoC主芯片封装),FCBGA系列2160万块(主要用于CPU、GPU、云计算等),预计增加营收11.5亿元,税后利润1.1亿元。预计智能手机、CPU、GPU、云计算等需求增长将带动高性能计算芯片封测需求上涨。新一代通信用产品:达产后年新增产能24.1亿块,预计增加营收8.2亿元,税后利润0.96亿元。随着5G推广,将带动蓝牙、WiFi、射频类芯片的需求,同时MCU市场受益于物联网、汽车电子等快速发展将进一步增长,带动封测市场的需求增长。圆片级封装:达产后年新增产能78万片,预计增加营收7.8亿元,税后利润1.2亿元。圆片级封装属于先进封装,市场前景广阔。功率器件:达产后年新增产能14.5亿块,预计增加营收约5亿元,税后利润0.55亿元。随着下游新能源汽车、工业自动化、5G通信等领域的需求增长,功率器件封装测试市场将同步发展。

  风险提示:下游需求不及预期、客户开拓不及预期、原材料价格上涨风险。

  

  

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