东吴证券-稳健医疗-300888-21H1业绩预告点评:业绩符合市场预期,消费品业务稳健增长-210725

查看研报人气榜
日期:2021-07-25 14:01:06 研报出处:东吴证券
股票名称:稳健医疗 股票代码:300888
研报栏目:公司调研 张潇,邹文婕  (PDF) 3 页 464 KB 分享者:wang******hui 推荐评级:增持(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  21H1预告业绩符合市场预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2021H1实现营业收入40.29-40.87亿元,同比下滑2.2-3.6%,较2019H1增长91.4%-94.1%;实现归母净利润7.39-7.76亿元,同比下降24.8%-28.4%,较2019H1增长221.4%-237.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)21H1收入及利润回落主要受20H1疫情带来的高基数影响,业绩符合市场预期。

  防疫物资售价逐步回归常态,防疫物资利润贡献下降。21H1医疗业务主营收入同比下降15%-17%,较19H1上升2.5倍左右。20H1疫情爆发背景下,公司疾控防护产品量价齐升,医用口罩、防护服收入20.26亿元,同比增长29倍。21H1全球防疫物资供应已较为充足,销售价格逐渐恢复常态,公司疾控防护产品在销售量较去年同期大幅增长的情况下,营业收入和净利润均有所下降。此外,公司医疗产品外销占比较高(2020年外销收入60亿元,占医疗用品收入69%),21H1全球运力紧张、运费大幅上升,致使公司部分境外订单交付推迟,对收入及利润端均带来一定负面影响。

  日用消费品业务增长稳健,线上线下渠道持续优化。21H1公司日用消费品业务收入同比增长20%-22%,较19H1增长33%-35%。公司持续拓展线上和线下销售网络协同布局,建立新品及爆品策略,日用消费品业务增长较快。线下渠道方面,截至2020年末,公司已有276家“全棉时代”门店,并开放加盟,后续门店拓展有望加速。线上渠道方面,2020年电商渠道收入23.14亿元,同比+38.3%,其中私域流量(自有平台官网、小程序及APP)收入4.05亿元,同比增长425.56%,私域流量建设成果卓著,对第三方平台的依赖度有望持续降低。

  盈利预测与投资评级:尽管医疗业务收入及利润短期内随着疫情得到控制而回落,但后疫情时代防护需求与疫情前相比显著增加,同时“winner稳健”渠道及品牌知名度在国内外均得到大幅提升。消费品业务方面,目前全棉时代在新品推广、原有品类渗透、渠道拓展等方面已有集中发力迹象,消费品业务有望迈入新阶段。看好消费板块与医疗板块的协同效应增强。我们预计21-23年净利润分别为16.2、19.4、23.6亿元,同比分别-57.6%、+20.0%、+21.7%,对应PE24、20、16X,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:人民币汇率变动,原材料价格波动,电商费用大幅增加等,高基数下21年业绩存在下滑风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-16 公司调研 作者:张潇,邹文婕 3 页 分享者:x**u 买入
2021-09-03 公司调研 作者:张潇,邹文婕 3 页 分享者:iam****yu 增持(首次)
2021-09-03 公司调研 作者:张潇,邹文婕 3 页 分享者:891****83 增持(下调)
2021-09-02 公司调研 作者:张潇,邹文婕 3 页 分享者:jas****66 买入
2021-09-02 公司调研 作者:张潇,邹文婕 3 页 分享者:zip****86 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 100069
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...