中泰证券-宏观周度报告:美债收益率缘何走低?-210711

查看研报人气榜
日期:2021-07-11 13:22:31 研报出处:中泰证券
研报栏目:宏观经济 陈兴  (PDF) 15 页 1,042 KB 分享者:boy****98
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  专题:美债收益率缘何走低?

  短端美债利率走势主要受美联储政策与资金供求关系影响。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储政策调整是六月中旬短期美债利率骤升的重要推手。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而在美联储不断放水的背景下,美国金融市场上过剩的流动性寻求安全资产。尽管隔夜逆回购利率的上升为过剩流动性提供了另一处“避险港湾”,一定程度上缓解了对于短期国债的需求,但“供不应求”的局面并没有出现根本性改变。

  长端美债收益率走势与上次TAPER前颇为相似。在上次taper的讨论评估期前后,美债收益率先升再降。但在美联储向市场释放Taper信号后,美债收益率持续上升。而本次美债收益率同样先升后降,年初美债长端利率上升主要受通胀和经济增长预期推动。

  近期长端美债收益率下降主要受到短期市场资金面情况、通胀和经济复苏预期转变的影响。首先,资金面相对宽松是收益率下行的重要原因之一。美国财政部TGA账户资金余额的释放给市场带来相对充裕的流动性,而政府债券供给速度并未赶上“财政泄洪”的放水速度,使得长期限美债也有所上涨。其次,通胀预期也有见顶回落。最后,美国经济复苏态势略有放缓,就业情况改善并不显著。但若美联储Taper信号释放,我们预计,美债收益率或将会有短期冲高。

  一周扫描:

  疫情:Delta病毒令全球疫情抬头。上周全球新增确诊与死亡病例数录得290.65万与5.54万,上周新增确诊较前一周上升11.3%、死亡病例上升1.93%。根据CDC发布的数据,高传染性的Delta变种现在是美国新冠感染的主要毒株,超过了Alpha变种。而受制于民众疫苗接种意愿不强,上周美国疫苗覆盖率继续落后于部分欧洲国家。

  海外:欧央行采用2%对称通胀目标标。美联储认为经济恢复暂未达到转变政策条件,通胀主因暂时性因素。纽约联储本周宣布计划出售二级市场公司信贷工具中的公司债券。欧央行将采用2%的对称通胀目标,日央行将继续宽松政策直至经济恢复。

  物价:生猪价格反弹,国际油价高位震荡。本周食品价格跌幅放缓,其中,商务部食用农产品价格指数回升,农产品批发价格指数下降,猪价周度环比下降0.3%。7月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比下跌。国际油价、煤价继续走高,钢价高位回落。

  流动性:资金利率多数下行,美元指数走高。本周DR001周度均值环比上行13.1bp,DR007周度均值环比下行19.3bp。R001周度均值环比下行15.2bp,R007周度均值环比下行61.3bp。本周美元指数继续上升,均值回升至92.4;美元兑人民币汇率略升,在岸与离岸人民币周均值分别略升至6.5、6.5。

  大类资产表现:创业板和中小盘领涨,债券收益率继续下行。全球权益板块里创业板指、中证500和中小板指领涨,涨幅分别为2.3%、2.2%以及1.5%。黑色系继续引领全球大宗。回顾2021上半年整体表现,大宗板块表现最佳。十年期国债和国开债收益率继续下行。

  风险提示:政策变动,经济恢复不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-27 宏观经济 作者:陈兴 3 页 分享者:zhou******ang
2021-09-26 宏观经济 作者:陈兴 17 页 分享者:我**吃
2021-09-26 宏观经济 作者:陈兴 16 页 分享者:fag****pc
2021-09-24 宏观经济 作者:陈兴 3 页 分享者:hg***g
2021-09-23 宏观经济 作者:陈兴 51 页 分享者:qq51******156
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 100314
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...