国海证券-国防军工行业周报:航发动力248亿元合同负债,需求旺盛印证军工行业高景气度-210829

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日期:2021-08-30 22:54:21 研报出处:国海证券
行业名称:国防军工行业
研报栏目:行业分析 苏立赞,钱佳兴  (PDF) 11 页 700 KB 分享者:FCB****s1 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  上周(8月23日-8月27日),沪深300涨跌幅+1.21%,创业板指涨跌幅+2.01%,申万国防军工行业指数涨跌幅为+1.04%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  航发动力合同负债248亿元,需求旺盛印证军工行业高景气度。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)航发动力发布2021年半年度业绩报告,上半年营业收入100.84亿元,同比增长9.68%,归母净利润4.61亿元,同比增长12.94%,扣非净利润3.86亿元,同比增长25.63%。其中合同负债248.23亿元,同比大幅增长852.88%,经营活动现金流130.24亿元,同比大幅增长347.75%,表明公司在手订单非常充足,正在积极备产备料,航发动力是我国航空发动机上市平台,是行业景气度重要风向标之一,公司需求旺盛进一步印证了军工行业高景气度。

  美军舰驶过台湾海峡,外部事件刺激加快军工需求兑现。8月27日,美海军“基德”号导弹驱逐舰、海岸警卫队“门罗”号炮舰过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织兵力对美舰行动全程跟监警戒。美方频频实施类似挑衅行径,国防部新闻发言人对此表示反对和谴责。美军从阿富汗退兵之后,战略重心将逐渐由西转东,台湾问题是中美之间未来的长期博弈点,祖国统一是中华民族伟大复兴的必然条件,强大的国防力量才能确保国家主权不受侵犯,外部事件刺激将加快军工行业的需求兑现。

  行业评级和投资建议:十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期,军工行业进入景气度加速上行期,行业产能正在扩张,众多优质细分领域的基本面将持续向好;股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现,给予行业推荐评级。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域,重点标的如洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务、北方导航等。

  风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策支持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。

  

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