东北证券-海晨股份-300873-2020年年报及2021年一季报点评:电子消费品和新能源汽车行业两开花,助力公司业绩提升-210510

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日期:2021-05-11 09:33:39 研报出处:东北证券
股票名称:海晨股份 股票代码:300873
研报栏目:公司调研 瞿永忠  (PDF) 4 页 444 KB 分享者:Ba***o 推荐评级:增持(首次)
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研究报告内容
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  事件:2020年公司营业总收入10.74亿元,同比上升16.68%,归母净利润1.95亿元,同比上升51.65%,扣非后归母净利润1.62亿元,同比上升38.29%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021Q1公司实现营业总收入3.04亿元,同比上升54.36%,归母净利润0.63亿元,同比上升70.33%,扣非后归母净利润0.47亿元,同比上升37.56%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  后疫情时代和5G时代助推电子消费品市场增长,行业景气度有望延续。受新冠疫情的影响,居家办公、网课、远程会议等需求急剧上升,进而带动相关的电子产品的需求迅猛增长。公司的主要服务客户集中在笔记本电脑、打印机以及视讯设备等行业,物流服务包括生产前、生产中、生产后以及4PL平台运营四个部分,占公司业务比重的9成以上。笔记本电脑行业中,以联想为代表的企业2020年出货量达7,267万台,同比上升12%;打印机行业中,湖南的制造商年生产规模超1000万台;视讯设备及配套厂家中,合作企业出货量增长较大,公司充分受益。2021年一季度公司电子消费品收入继续增长52.80%。随着疫情的反复和中长期影响,预计电子消费品的景气程度会延续,有助于公司业绩的显著提升。

  新能源汽车行业爆发式增长,公司积极布局收益明显。公司紧跟新能源国家政策,积极布局新能源车行业。公司相关物流服务主要包括入厂物流和Milk-run循环取货。理想汽车2020年新能源汽车交付量激增,达到32,624台,为公司创造营业收入3,265万元、同比增长368%,成为公司新能源车业务的重要客户。2021年一季度新能源汽车收入增长大幅116.47%,随着政策的支持和行业的高速发展,预计公司这方面收入将维持增长态势。

  投资建议:公司经过10余年发展在国内市场形成了优质客户及制造业物流服务经验优势,消费电子及新能源车市场的增长将进一步提升公司的业务规模。预计公司2021-2023年EPS分别为2.16/3.07/3.78元,对应PE为20.00/14.08/11.42X,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:消费电子行业波动,产品出货量不及预期

  

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