华西证券-银行行业周报:Q2新发放企业贷款利率创新低;7月信贷社融回落-220814

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日期:2022-08-14 20:59:57 研报出处:华西证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 刘志平,李晴阳  (PDF) 10 页 741 KB 分享者:xscr******ome 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  重点聚焦:

  1)8月10日,央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2)8月12日,央行公布7月金融和社融数据,信贷社融明显回落,融资需求仍待加强修复。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业和公司动态

  1)张家港行披露首份A股上市银行中报,息差回落下营收端增速放缓,但优异的资产质量保障减值同比少提,反哺归母净利润增速保持28%的高位;另有浦发银行披露中报业绩快报。2)本周,青农商行刘仲生先生辞去董事长等职务;农业银行崔勇先生辞去副行长职务;兴业银行董事会审议通过聘任张霆先生为副行长;工商银行徐守本先生因工作变动辞去副行长职务;瑞丰银行赎回8亿元二级资本债;上海银行董事会审议通过发行不超过300亿元金融债等。

  数据跟踪

  本周A股银行指数上涨0.33%,跑输沪深300指数0.5个百分点,板块涨跌幅排名27/31,其中紫金银行(+2.92%)、西安银行(+2.62%)、齐鲁银行(+2.57%)涨幅居前。

  公开市场操作:本周央行进行100亿元逆回购操作,有100亿元逆回购和400亿元国库现金定存到期,故全口径净回笼400亿元;下周将有100亿元逆回购和6000亿元MLF到期。

  SHIBOR:本周上海银行间拆借利率保持低位,隔夜和7天SHIBOR利率均较上周五微升3BP报1.04%、1.41%。

  房地产:本周(8/6-8/12)30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-33.3%/-32.2%,周环比-21.6%/-21.8%,多地疫情反复以及部分风险事件扰动下,商品房销售环比进一步回落。

  宏观数据:7月CPI同比上涨2.7%,涨幅比上月扩大0.2pct,创2020年8月以来新高,环比上涨0.5%;7月PPI同比上涨4.2%,环比下降1.3%。CPI-PPI剪刀差进一步收窄。

  投资建议:

  本周货政执行报告延续“以稳为主”基调,二季度贷款利率显著下行反映有效需求不足下投放定价进一步下行;同时央行披露的7月信贷和社融数据显著弱于预期,有前期冲量透支影响,也反映经济内生动能和有效融资需求持续性偏弱。下阶段稳经济政策基调下有待更多政策落地支持。首份上市银行中报披露,部分银行业绩确定性仍较强。目前板块整体估值降至0.56倍PB水平,具备较高安全边际,同时近期进入中报季,相对较强的业绩确定性下整体板块估值有修复空间。个股层面继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,平安,兴业,无锡,常熟银行等。

  风险提示:

  1)疫情反复,经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;

  2)个别银行的重大经营风险等。

  

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