方正证券-星宇股份-601799-2020年业绩快报点评:业绩增长大超预期,优质上升赛道价值体现-210310

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日期:2021-03-10 14:29:15 研报出处:方正证券
股票名称:星宇股份 股票代码:601799
研报栏目:公司调研 岳清慧,于特  (PDF) 3 页 439 KB 分享者:vin****25 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:公司公告2020年业绩快报,公司实现营业总收入72.51亿元,同比增长19.03%;实现利润总额13.82亿元,同比增长45.69%;实现归属于上市公司股东的净利润11.57亿元,同比增长46.45%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  盈利增长大超预期,优质赛道价值体现。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年度,虽然受新冠疫情影响国内整车市场负增长,车灯LED化和智能化升级使得车灯行业持续增长。同时,公司加强客户开拓与服务,有望持续提升市场占有率。

  车灯产品进一步不断升级,公司产品从以前的卤素灯向LED智能化车灯升级,车灯的技术趋势趋向于电子化、智能化,逐步演变出矩阵式LED、AFS、ADB及DLP等功能,公司车灯产品仍有很多的提升空间。

  优质的产品和服务获取更多客户。公司始终坚持最优质的质量、服务和效率向客户提供符合要求的一流的产品,作为国内自主品牌车灯龙头,积累了包括欧美系、日系以及内资品牌整车厂等丰富的客户资源。

  加强成本管控能力,提升公司产品竞争力。过去几年行业不景气,促使企业进行管理升级,成本管控能力得到进一步提升,公司在资源配置效率上也做出改进。在汽车制造国产化大浪潮下,优秀的成本能力,是汽车部件企业快速发展的基础能力之一。

  盈利预测和估值:我们预计公司2021年/2022年净利润分别为15.18亿元/19.59亿元,对应估值为30X/23.2X。给予“推荐”评级。

  风险提示:车灯产品升级不及预期;整车行业增长不及预期;海外进展不及预期。

  

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