浙商证券-大消费行业周报:优质消费资产磨底,资产荒下看好配置价值-220814

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日期:2022-08-14 23:22:17 研报出处:浙商证券
行业名称:大消费行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 12 页 1,833 KB 分享者:Hib****or 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  站在当下我们认为:1)消费调整够久够深,反映了悲观预期;2)国产新冠药对于疫情封控放开将提供支持;3)对于下半年经济复苏不必继续悲观,本周人民日报发文强调政策在扩大需求上积极作为;4)我们一直强调,上半年112.8万亿元的国内住户存款规模(上半年增加10.33万亿)确保了中长期消费的韧性。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5)龙头韧性强,如本周的李宁、欧派。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  优质消费资产:李宁、欧派H1超预期,看好大消费在资产荒下配置价值

  本周李宁、欧派中报超预期,当前大消费磨底,反应悲观预期的估值继续向下的空间有限,大消费底部配置价值已经凸显,不必过分纠结。看好Q2基本面稳健或Q2业绩不佳市场已预期、Q3基本面环比改善的标的,继续重点推荐茅台、五粮液、洋河、舍得、李宁、特步、波司登、安踏、海尔。

  新兴消费:新物种潜力大,美护关注行情外溢机会中报超预期

  东方甄选布局不断完善,看好新东方在线和星期六。本周东方甄选直播形式的创新不断验证东方甄选并非传统MCN机构,而是集品牌打造、文化传播以及公益助农于一体的新物种。

  修复逻辑验证,关注两类机会。本周华东医药中报显示少女针业务改善明显,固生堂7月来看诊量明显提升,高景气下疫情后反弹确定性佳。关注产品龙头+医美终端,当前产品龙头接近高点,重点关注医美终端投资价值。

  一线龙头股价高位,关注研发+供应链强的中小品牌机会。目前品牌出清加速,一线化妆品龙头估值逐步到位,当前化妆品板块关注度较高的情况下,底部低估值+有较强供应链二线标的投资价值逐步凸显,如鲁商发展等。

  地产链:黎明之前,看好龙头逻辑不变

  短期看地产决定地产链股价,长期看龙头市占率提升逻辑强化。目前市场对于地产beta重视程度高于地产链α,即中短期看地产决定股价走势。但是,目前地产链估值体系很低,一线龙头普遍也不到20倍PE,同时本轮周期中部分龙头企业展现远超同业的成长韧性,龙头集中度提升的中长期逻辑得到加强,疫后修复:啤酒8月销量预计继续受益高温,珠宝复苏快+低估值+受益培育钻催化

  疫后修复:啤酒8月销量预计继续受益高温,珠宝复苏快+低估值+受益培育钻催化

  啤酒:8月销量有望延续亮眼表现,价增+成本下行带来业绩弹性

  黄金珠宝:7月增速环比继续加快,入局培育钻或成催化剂

  猪周期:把握板块回调机会,静候猪肉消费回暖

  本周全国生猪均价21.34元/kg,环比下跌0.60%,同比上涨40.31%。猪价回落源于需求端,伴随气温转凉、疫情影响趋减,秋季开学和中秋备货时节到来,猪肉消费一定会有明显的边际回暖,并带动猪价再度上涨。

  优质制造:美国CPI低预期利好,跟踪预期拐点

  本周美国CPI低预期带动板块难得回暖,虽不至于扭转此前外需悲观一致预期,但是出现边际好转,跟踪市场预期拐点的出现。

  风险提示

  1)疫情反复;2)经济下行超预期;3)地产政策继续收紧

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