国海证券-美国经济观察:美国地产的“疯狂”周期-210704

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日期:2021-07-05 11:19:14 研报出处:国海证券
研报栏目:宏观经济 靳毅  (PDF) 11 页 909 KB 分享者:1397******960
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研究报告内容
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  美国地产还能“疯”多久?

  6月29日,美国标普房价指数4月份同比增速再创新高。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普CS房价指数中,20大中城市房价同比增长14.88%,增速创下2005年以来最高值。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  本轮美国的地产热不同于2008年次贷危机中的地产泡沫,是有需求支撑下的供需失衡所造成的。我们认为,美国当下的“购房热”在三大因素催化下形成:(1)“千禧一代”的购房刚需正在崛起;(2)疫情催生的逆城市化加速正使得人们向“卫星城”进行迁徙;(3)目前处于历史低位的抵押贷款利率无疑为居民购房融资提供了便利。

  在此格局下,近5个月以来的销售数据下滑并不意味着美国地产市场开始降温,而是供不应求所造成的低成交现象,两大数据可予以佐证:(1)各大城市房源挂牌至出售时间越来越短;(2)5月份住房销售签约超预期反弹。

  我们认为,美国房价在良好需求的带动下仍有继续上行的空间,但下半年美国地产面临补库和美联储缩减购债这“两座大山”,房价涨幅或将趋缓。

  展望未来,接下来房价的持续高涨将对核心通胀产生支撑,一旦通胀持续高位运行,或将使美联储较市场预期更早进入紧缩周期。经测算,如果以4月份的房价同比增速14.88%来计算,16个月后的2022年8月份,CPI住房租金将同比增加3.35%,进而对核心CPI相较于今年4月份数据产生0.52个百分点的拉动作用。

  风险提示

  新冠疫情反复

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