华鑫证券-策略日报:A股流动性驱动成疑-211014

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日期:2021-10-14 08:58:22 研报出处:华鑫证券
研报栏目:投资策略 严凯文  (PDF) 5 页 762 KB 分享者:540****02
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研究报告内容
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  策略观点

  本周三,A股两市股指全线反弹,截止收盘,上证指数涨0.42%,深证成指涨1.54%,创业板指涨2.29%,沪深300涨1.15%,上证50涨1.02%,中证500涨0.42%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市上涨家数为2561家,低于上周均值3420,同时高于前一交易日777。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨停家数为78家,低于上周均值99,同时高于前一交易日53。两市成交金额8894亿元。A股节后成交金额持续缩小,而根据9月社会融资规模增量为2.9万亿元,比上年同期少5675亿元,9月末社会融资规模存量为308.05万亿元,同比增长10%。社融同比增速从10.3%下滑至10%,延续了此前的下行态势。其中,信贷、信托贷款和政府债是主要拖累项,M1同比增速回落,M2同比增速,两者差值进一步走阔。宽信用并未如期,而目前行情上涨的核心助力来自于流动性宽适的环境,当下不管是场内资金还是宏观流动性均出现了问题,叠加四季度经济下滑压力,对于A股而言或将形成考验。

  ●股指期货交易策略:

  观点:

  期货价差持续收窄,短期市场情绪偏乐观

  (1)10月13日,IF、IH、IC合约持仓量分别为18.17万手、9.67万手、28.55万手,日环比增加-5.36%、-4.57%和-3.7%;

  (2)10月13日,IF、IH、IC当月合约与现货价差为-4.51点、0.64点、-0.59点,较上一交易日变化2.13点、1.22点和5.4点。

  操作建议:

  逢低做多IC2110合约,短线支撑位6940点附近

  ●期权交易策略:

  观点:

  隐含波动率小幅下降,短期指数或延续反弹

  (1)10月13日,50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR(持仓量)分别为1.02、1.12、1.09、0.91,50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降。

  (2)10月13日,300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为18%、17.8%,300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

  操作建议:

  激进型策略:暂无

  稳健型策略:投资者可买入50ETF购10月3400(10003587),并同时卖出50ETF购10月3500(10003588),单个组合策略最大盈利为853元,最大亏损为147元。

  套保对冲策略:暂无

  风险提示:1市场交易快速回冷;2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

  

  

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