国海证券-全市场流动性周观察:内外资态度分化,资金面边际收敛-210815

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日期:2021-08-15 23:58:11 研报出处:国海证券
研报栏目:投资策略 李浩,纪翔  (PDF) 29 页 1,515 KB 分享者:juan******oli
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  投资要点:

  核心要点:

  微观流动性方面,本周内外资对震荡走强的市场持不同态度,内资延续乐观,外资趋于谨慎。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两融资金延续高亢,杠杆资金宽幅净流入224.43亿元;在内资情绪偏乐观的环境下,ETF仅净流入2.74亿元;北上资金缩量净流入12.76亿元,表现其偏谨慎的态度。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观流动性方面,周内隔夜利率走高,国内短期资金面边际收紧,资金情绪在中性档位浮动,国债收益率周内走高。

  A股市场流动性

  资金供给端:北上资金小幅净流入,新发基金规模震荡中回暖,ETF资金谨慎净流入,融资余额保持高速增长。北上资金净流入12.76亿元,处于震荡中;公募基金发行规模大幅升至465.10亿元,逼近近一年均线,近几周波动显著;ETF资金少量净流入2.74亿元,相比之前的波动幅度态度更为谨慎;融资余额延续上周高速增长态势。

  资金需求端:资金需求同步上升,一级市场融资规模创年度峰值,产业资本回归减持,交易费用高位回跌。一级市场融资达386.14亿元,创下年内融资峰值;紧承上周出现的年内最大跌幅后,增发与配股预案合计规模再创年内新高963.13亿元;产业资本本周减持63.36亿元;本周限售解禁市值大幅升至1393亿元,下周将回落至压力均线附近;交易费用为小幅降至127.80亿元。需求端的提升与部分个股关联密切。

  行业资金流向:本周内资情绪保持高亢,外资态度转为谨慎。北上资金重点关注机械设备,食品饮料和电气设备行业,在其它行业的资金变动较小,其中食品饮料行业连续两周净流出领先,电气设备行业由上周的重点加仓转为大幅减持,净买入则主要集中于机械设备行业;杠杆资金保持对多数行业的看好态度,重点加仓电气设备,有色金属,电子以及化工行业,内外资对电气设备行业判断出现较大分歧,少量的净卖出集中于房地产及银行行业;ETF资金风格偏好大消费与科技成长板块,上周的净流出主力沪深300及中证500净流出均收窄,上证50急转为净流入;资金保持对银行和半导体ETF的看好,对医药和新能源汽车ETF态度转为乐观。

  宏观货币表现

  货币总量:本周继续维持稳定的货币政策,实现货币零回笼零投放。公开市场操作方面,央行连续五个工作日各开展100亿元7天逆回购操作,等量对冲到期;本周资金情绪较上周有所收紧。7天逆回购、1年期MLF与LPR利率不变。

  货币价格:本周报价利率走势分化,短期SHIBOR转为上行;各市场利率走势转为上行;同业存单收益率小幅上升;本周国债收益率转为走高;企业债收益率走势整体上行,企业债与国债信用利差小幅收窄;各行业信用利差整体下行。人民币在岸与离岸汇率下行。

  全球货币动向:美国7月PPI,7月CPI,8月消费者信心数据公布。欧洲央行管委会官员表示将密切关注欧元区通胀过高风险。日央行披露的数据表示7月日本批发价格增幅为13年来最高。美联储,欧央行资产小幅上行。

  风险提示:流动性收紧超预期;经济发展不及预期;中美摩擦加剧;疫情超预期恶化

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