首创证券-8月经济数据点评:经济开始稳了,债市没机会,周期股缓一缓-210916

查看研报人气榜
日期:2021-09-17 09:14:32 研报出处:首创证券
研报栏目:宏观经济 韦志超  (PDF) 10 页 551 KB 分享者:sh***n
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  点评:

  8月经济数据出台,市场一致的看法是经济不及预期,下行压力很大。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而,站在当前的时点,结合8月的数据,我们判断,经济开始稳了。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从现在开始,假如不出现7-8月那种级别的疫情,经济尽管弱势,但将保持低位平稳,直到年底甚至2022年上半年。

  因此,政策会保持中性偏松的取向,但幅度不大。股债大体上还是维持震荡的格局,等待新的逻辑。疫情仍然是最值得关注的变量

  (1)疫情对经济的影响很大,无论是投资还是消费,特别是消费;(2)7-8月的疫情比1-2月的疫情影响大不少。尽管7-8月的疫情影响要比1-2月明显更大,但7-8月特别是8月宏观数据的表现要比1-2月要好。我们猜测,在疫情造成重大负面影响的同时,稳增长正在发力,从而形成了部分的对冲,从而使得8月的数据没那么差。

  如果没有新的疫情干扰,9-10月经济有反弹,然后将保持低位平稳,和2019年下半年的经济走势类似(具体比较请见首创宏观_7月政治局会议点评_梦回2019年,股债均淡_20210802)。政策将保持中性偏松,但大幅放松可能性较低。

  在此背景下,股债走势与2019年下半年也类似,整体处在震荡格局。10年期国债收益率目前在2.8-2.9区间震荡是暂时合理的位置。只要疫情不出现大的变化,债市当前点位是舒适的。周期股自8月以来整体表现强势,一方面是供给侧的影响,另一方面很明显与730会议后的维稳预期有关。当前市场对经济下行的预期较为一致,周期股目前依然有支撑。但随着经济企稳甚至短期弱反弹的信号逐渐显现,周期股的底层逻辑将受到挑战。

  风险提示:疫情超预期

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-19 宏观经济 作者:韦志超 10 页 分享者:jac****yl
2021-10-18 宏观经济 作者:韦志超 9 页 分享者:ccd****11
2021-10-11 宏观经济 作者:韦志超 10 页 分享者:flyi******cer
2021-09-27 宏观经济 作者:韦志超 12 页 分享者:cm1****40
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 102574
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...