东兴证券-交通运输行业航空机场5月数据点评:疫情反复影响运力投放,客座率持续恢复-210617

查看研报人气榜
日期:2021-06-17 17:02:14 研报出处:东兴证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 曹奕丰  (PDF) 9 页 588 KB 分享者:ko***o 推荐评级:看好
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:5月中国民航仍处于较高恢复水平,全行业完成运输总周转量91.8亿吨公里、旅客运输量5104.1万人次、货邮运输量66.4万吨,环比4月基本持平。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】运输总周转量相当于2019年同期的85.1%;旅客运输规模相当于2019年同期的93.6%;货邮运输规模较2019年同期增长6.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  客座率降幅持续收窄,国内市场展现出较大增长潜力:我们认为5月国内民航数据略好于预期,因为即使是在5月下旬广州出现疫情导致南方出行受限的情况下,各航司客座率较4月也都实现了环比提升;同比19年同期,客座率的降幅收窄到约4个百分点,如果不是5月下旬疫情影响,降幅可能还能够进一步收窄。当然这其中需要考虑到五一假期出行火爆带来的增益效果。

  5月的数据表明,在非疫情条件下国内市场拥有很大的增长潜力,对增量供给有较好的承接能力。因此即使是在国际航线严重受限的情况下,国内市场依旧能够为我国的航空业提供一个较强的托底作用。这对于宽体机占比较低的中小型航司来说提供了较为正面的信号。

  运力投放增长趋缓,控量提价有助于航司减亏:5月各航司整体运力投放环比4月基本持平。上篇报告我们预计受国内市场需求及基础设施的承载能力限制,运力投放继续提升的空间有限,现在来看5月的数据基本符合我们预期。在国际线暂时无法放开的情况下,未来几个月航司经营情况的改善将主要表现为国内线客座率与票价的提升。

  疫情影响依旧明显,预计6月各项指标皆承压:广州疫情对民航业的影响主要体现在6月,故预计6月民航各项指标环比均会有所下降。其中白云深圳两场,以及以白云为主基地的南航受影响会更加明显。我们预计随着疫情得到控制,7月的数据会恢复正常。

  投资建议:近期建议关注需求边际改善带来的交易性机会。行业实质性的盈利改善还有待国际航线的恢复,现在看来具体时间点还存在较大不确定性。

  风险提示:疫情持续时间超预期;宏观经济下行;民航政策变化;地缘政治因素;油价汇率大幅波动;异常天气因素等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-22 行业分析 作者:曹奕丰 9 页 分享者:fion******ong 看好
2021-09-17 行业分析 作者:曹奕丰 9 页 分享者:hibo******tls 看好
2021-08-24 行业分析 作者:曹奕丰 33 页 分享者:lkx****04
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 63663
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...