混沌天成期货-股指周报:IC/IH比值持续回升,再次提醒广州疫情发酵风险-210612

查看研报人气榜
日期:2021-06-15 20:00:35 研报出处:混沌天成期货
研报栏目:股指期货 于洁  (PDF) 16 页 2,140 KB 分享者:chi****us
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  观点概述:

  本周周期股领涨,消费、金融表现不佳。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白酒股大跌跟消费税提上进程有关系,2019年底首次讨论消费税的时候白酒大跌了一波。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白酒消费税的征收环节从批发端转向批零端,能够较明显的提升税基。假设白酒的出厂价为100元,批发价为150元,零售价为200元,如果在生产环节征收,则按照12%的理论税率,消费税约为10012%=12元;如果在批发环节征收,消费税约为15012%=18元;如果在零售环节征收,消费税约为20012%=24元,批发环节和零售环节相对于生产环节的消费税规模均有明显提升。

  IC涨,IF、IH跌已经持续两周了,IC/IH比值明显回升。当前判断比值最重要的因素就是周期股的表现,判断指标是PPI。市场预期5月份PPI是高点,但是6月份原油价格创近一年新高,大宗商品价格也在反弹,6月PPI预计不输5月。所以IC在周期股的带动下有占优的动力,但是我们对周期股的持续性较为谨慎。

  企业盈利方面,总体来看,1—4月份工业企业效益状况保持平稳较快恢复态势,但也要看到,国外疫情和国际环境错综复杂,工业经济稳定恢复的基础还不牢固,企业效益改善仍不平衡,尤其是部分消费品行业盈利状况尚未恢复到疫情发生前水平;加之大宗商品价格高位运行,加大中下游行业生产经营压力。

  货币政策方面,社融整体不算利空,新增人民币贷款略超预期。低于预期最多的是企业债融资,预期+1000亿,实际-1336亿,主要是城投债到期较多,而且专项债发行慢,专项债发行大幅低于去年同期,导致配套的城投债发行也不好。非标的收缩也略低于预期,信托+委托合计-1700亿。整体来看,专项债发行不佳,同时配套的城投债也不行;此外非标继续萎缩。

  整体来看,当前是经济弱复苏+流动性没那么紧的组合。但有一些地方我们需要注意:1.市场预期5月份是PPI高点,那么6、7月份就是重要的观察窗口期,如果6、7续创新高,那么关于货币政策收紧的担忧要上升;2.7、8月份是财报季,我们一直谈论的大宗商品上涨传导不畅、侵蚀中下游利润就会在报表里落实。

  所以,对于后市我们的看法是,市场接下来可能会进入震荡期,7、8月份财报的利空落地可能会引发进一步的调整,以及PPI在5月之后续创新高的话,流动性的担忧也会加剧市场的调整。

  策略建议:

  震荡

  风险提示:

  流动性超预期收紧,疫情扩散超预期;中美摩擦升级

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-04 股指期货 作者:于洁 17 页 分享者:T**C
2021-07-22 股指期货 作者:于洁 17 页 分享者:nos****on
2021-07-14 股指期货 作者:于洁 17 页 分享者:ult****23
2021-07-08 股指期货 作者:于洁 17 页 分享者:mx***h
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 109889
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...