开源证券-宏观经济专题:变异病毒蔓延,对全球经济的影响-210718

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日期:2021-07-18 14:20:42 研报出处:开源证券
研报栏目:宏观经济 赵伟,徐骥  (PDF) 17 页 1,157 KB 分享者:pin****rt
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  变异病毒蔓延,会否让全球经济再次衰退?本文分析,可供参考。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  6月以来,新冠变异病毒Delta快速蔓延,多国疫情大幅反弹

  6月以来,新型变异病毒Delta在全球肆虐,波及100多个经济体。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自被发现以来,新冠病毒一直在发生变异,目前被熟知的有Alpha、Beta、Gamma、Delta等病毒。6月以来,传染性更强的Delta病毒取代Alpha,在全球大面积蔓延。截至7月初,全球新增病例已较前期低点反弹31%,其中超过一半由Delta“贡献”。

  东南亚、中东等地区疫情形势尤为严峻,成为全球新一轮疫情的“震中”。Delta病毒的冲击下,印尼、马来西亚、泰国新增确诊病例分别较一个月前高增436%、93%、233%。中东地区的伊朗等,新增病例也快速翻倍。为了抑制疫情扩散,马来西亚、印尼决定在全国范围内实施封锁,伊朗、泰国等也快速收紧防控措施。

  变异病毒蔓延,对经济的影响:疫苗覆盖面越广、疫情影响越小

  主流疫苗对变异病毒依然有效,接种率越高、疫情“流感化”趋势越明显。6月以来,美国、英国等发达经济体也因为Delta病毒扩散、疫情反弹。但不同的是,受益于疫苗大规模接种,美、英的新增死亡病例持续低企。疫苗“对冲”疫情背景下,美国各类经济活动正常重启,英国更是激进、宣布在7月19日全面解封。

  疫苗覆盖面的不同,使新一轮疫情对发达经济体和新兴经济体的影响显著分化。举例来看,随着因为疫情反弹而实施全国封锁,马来西亚6月制造业PMI,由前期高点53.9%大幅回落至39.9%。相反,由于疫情反弹不改各类经济活动重启、解封的趋势,美国、英国的制造业及服务业PMI,持续保持在60%以上的高位。

  未来疫情及经济演绎方向:新兴市场疫苗短缺,经济前景难比发达经济体

  短期来看,受限于疫苗短缺,新兴市场疫情反复或是常态,经济难有持续性强势表现。因财力有限等,拥有超过50亿人口的中低收入经济体,仅获得43.3亿剂疫苗订单。疫苗的短缺,使得大部分新兴经济体短期无法建立起有效的免疫网络。面对病毒频繁变异,新兴市场疫情反复或仍是常态,经济表现并将因此受到拖累。

  疫情“流感化”、经济加速重启,以及宽松货币环境、前期财政刺激对私人部门的良好保护等,将推动主要发达经济体经济持续稳健增长。以美国为例,前期施加的防疫措施的解除,使各类经济活动重拾活力。美联储持续维持宽松货币立场,同时为经济复苏提供良好支持。此外,尽管财政“发钱”已近尾声,但由财政发钱显著推高的储蓄率,及快速稳健增长的薪酬收入,使美国居民购买力持续高企。

  风险提示:病毒变异导致疫苗失效等。

  

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