上海证券-2021年上海证券公募FOF基金年报-220112

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日期:2022-01-14 16:13:11 研报出处:上海证券
研报栏目:基金频道 高云鹏  (PDF) 23 页 1,115 KB 分享者:pix****08
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研究报告内容
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  主要观点

  国内FOF发展现状

  公募FOF市场快速扩容,增速高于基金行业增速。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国居民家庭资产配置逐渐向资本市场转移,居民金融资产配置迁移推动了公募FOF基金的发展。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  公募FOF募集形势向好,行业龙头效应显著。2021年共成立FOF基金97只产品,募集规模1107.78亿元。新设基金数量和募集规模较上一年分别增长了增加62%与265%。从公司角度看,6家管理规模超百亿的基金公司,占公募FOF市场比例的60%。

  2021年公募FOF在满足投资者多元化投资的需求上做了进一步探索,向完善风险梯队建设以及丰富产品线布局迈出一步,如定位清晰的股票型FOF、债券型FOF,以及可在二级市场交易的FOF-LOF基金等。

  FOF业绩表现

  业绩表现来看,最近2年各类型FOF均成功取得正收益,FOF收益水平随风险敞口暴露的增加呈上升趋势。风险特征上看,FOF风险暴露相对基准更集中,FOF业绩比较基准的设定逐步宽松。

  FOF资产配置情况

  从内外部基金投向来看,FOF基金前十大重仓股中平均持有内部基金的规模占比基本维持在35%-43%之间,且这一比例在近4个季度出现一定程度的下降。我们统计发现内部基金规模占比与基金公司非货币管理规模呈现较高的正相关关系,基金公司非货币管理规模越大越偏向于选择自家基金产品作为FOF的投资标的。

  从子基金持有类型看,公募FOF以主动投资债券基金与“固收+”类基金为主要持有方向,而权益类基金占比受市场影响波动较大。

  规模方面,所持有的前十大重仓基金规模,平均规模约在70-120亿元之间。风格方面,FOF持有的权益类基金,最近一期以成长、大盘风格为主。

  FOF子基金业绩表现

  上海证券选取全市场所有FOF的基金持仓,从中提取持有规模合计前20位的基金,编制“FOF偏股子基金指数”与“FOF偏债子基金指数”,从两只指数表现来看,FOF偏股子基金指数表现与混基指数相似,业绩强于市场,弱于股基指数;FOF偏债子基金指数收益水平与债基指数相当,但弱于中证全债。

  

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