东莞证券-机器人行业专题报告:智能化造就新时代,自动化生产成刚需-210430

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日期:2021-04-30 15:12:21 研报出处:东莞证券
行业名称:机械行业
研报栏目:行业分析 黄秀瑜  (PDF) 35 页 2,231 KB 分享者:杨** 推荐评级:推荐(首次)
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研究报告内容
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  投资要点:

  智能转型时代,机器人前景可期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智能化时代到来,工业机器人和服务机器人逐渐普及。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)疫情后制造业走出低迷,中国工业机器人月产量创新高。全球老龄化问题日益严重,中国作为劳动密集型制造大国也已出现老龄化现象,出现刘易斯拐点,自动化生产或成制造业刚需配备。中国“十四五”规划将加速智能制造产业链进程,工业机器人行业将受益。

  制造业升级转型,工业机器人稳速增长。工业机器人下游应用企业多为制造行业,如汽车、电子、食品、饮料等。中国2019年工业机器人装机量为14.05万台,预计2022年有望突破20万台。目前中国工业机器人密度排全球第15名,2019年中国汽车行业工业机器人密度较非汽车行业高,但与美、日、德相比仍有一定差距。预计汽车行业、非汽车行业工业机器人密度将持续增高,工业机器人需求量将稳定上升。

  核心零部件高技术壁垒,伺服系统进口替代有望突破。工业机器人上游核心零部件分别为控制系统、伺服系统、减速器,相比中、下游技术壁垒较高。目前国内市场高端核心零部件仍然以进口为主,中国出口核心零部件大多为中低端产品。工业自动化上游核心零部件控制器由日本发那科、瑞士ABB、日本安川电机、德国KUKA占领;伺服系统主要是日系企业天下,国内企业市场份额占比约15%;减速器日系企业占比70%以上,国内企业占比不足30%。国内伺服系统企业埃斯顿、汇川技术、雷赛智能的技术已达世界水平,有望逐步实现进口替代。

  安川电机领头伺服系统领域,国内企业加速追赶。安川电机拥有伺服系统领域全球前沿技术,处于行业顶端;埃斯顿、汇川技术、雷赛智能核心技术已达世界水准。安川电机和埃斯顿均为工业机器人产业链一体化覆盖模式,汇川技术和雷赛智能还涵括其他自动化产品业务。安川电机新伺服产品达世界顶级,埃斯顿、汇川技术、雷赛智能的伺服产品参数、规格与安川电机大致相同,有望实现进口替代。

  投资建议:疫情后制造业复苏态势愈发明显,带动工业机器人需求上升,行业有望保持高景气,上游零部件行业将受益。上游核心零部件控制系统和减速器国内市场由外资企业垄断,伺服系统国内市场格局较为分散,国内企业有望突破垄断局势,实现进口替代提升市场份额。建议关注国内工业机器人龙头埃斯顿(002747);工控龙头汇川技术(300124);运控新星雷赛智能(002979);国内谐波减速器龙头绿的谐波(688017)。

  风险提示:宏观经济下滑风险;市场竞争加剧风险;行业需求下行风险;海外贸易环境恶化风险。

  

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