开源证券-北京君正-300223-中小盘信息更新:核心产品量价齐升,202H1业绩再超预期-210723

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日期:2021-07-24 09:26:23 研报出处:开源证券
股票名称:北京君正 股票代码:300223
研报栏目:公司调研 任浪  (PDF) 4 页 365 KB 分享者:HMY****ne 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  2021H1业绩再超预期,预计单季度实现归母净利润3.13亿-4.03亿元

  2021年7月23日晚,公司公告2021年上半年业绩预告。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年预计合计实现归母净利润3.13亿元-4.03亿元,同比增长2631.64%-3412.62%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q2单季度来看,预计实现归母净利润1.93亿元-2.83亿元,同比大幅扭亏,环比增长60.83%-135.83%,业绩再超预期。2021年上半年公司智能视频芯片及车载存储芯片下游景气度高企,公司一季度末开始全面提价,从而驱动公司整体盈利能力显著提升。考虑到行业“缺芯”趋势仍在延续,公司下游IOT及汽车行业景气度持续向好,我们上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为8.19(+2.13)/11.38(+1.89)/15.76(+2.59)亿元,对应EPS 1.75/2.43/3.36元,当前股价对应2021-2023年PE为84.1/60.5/43.7倍,维持“买入”评级。

  本部AIOT和智能视频芯片量价齐升,行业格局变化之下迎来历史机遇

  2021H1公司主要产品线销售均保持了良好的同比和环比增长,其中公司本部的AIOT和智能视频芯片在行业景气向上过程中迎来了量价齐升。公司自主研发的视频编解码器已能够支持国际主流的多种视频格式,微处理器芯片亦广泛应用于智能家居和智能穿戴等物联网终端。在中美贸易摩擦背景下,行业竞争格局发生变化,公司积极把握历史性机遇,凭借在AI处理能力、高清性能、性价比及功耗等方面的优势将充分受益于行业的景气向上以及市场份额的提升。

  以车载存储芯片为基础,平台型车规级芯片供应商正成型

  公司目前面向车规级芯片领域的产品结构以存储芯片(DRAM/SRAM/FLASH)为主,已具备完整的车规级芯片实验室和流程,并且已经切入了全球主要车企的供应链体系。公司不仅持续拓展车载存储芯片市场,加快LPDDR4、DDR5等高端产品的研发推出,加速进口替代。同时,公司LEDDriver正在快速放量,G.vn网络传输接口芯片正在逐步推出,车载视频ISP芯片正研发储备,“计算+存储+模拟”三大芯片的业务布局已成型。随着新产品在车规市场的陆续导入,公司正迈向平台型的车规级芯片供应商。

  风险提示:公司新产品推进不及预期;中美贸易摩擦的风险。

  

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