国元证券-福昕软件-688095-2021年年度报告点评:营业收入稳健增长,订阅转型稳步推进-220501

查看研报人气榜
日期:2022-05-05 07:53:47 研报出处:国元证券
股票名称:福昕软件 股票代码:688095
研报栏目:公司调研 耿军军  (PDF) 4 页 732 KB 分享者:bcl****zx 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  公司于2022年4月27日收盘后发布《2021年年度报告》、《2022年第一季度报告》。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  营业总收入同比增长15.48%,持续推进业务向订阅模式转型

  2021年,公司实现营业总收入5.41亿元,同比增长15.48%,剔除美元折算汇率下降影响后同比增长约19.17%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从产品上看,公司核心产品PDFEditor实现收入4.52亿元,同比增长18.15%,收入占比达83.44%。从业务模式上看,订阅模式下的PDFEditor收入同比增长27.72%,收入占比从去年同期的13.98%提升至15.11%;授权模式下的PDFEditor收入同比增长16.84%。从销售渠道上看,公司通过代理销售实现收入1.29亿元,同比增长22.50%,收入占比为23.92%。公司成熟渠道Dell和Synnex皆从疫情的影响下获得恢复,销量同比增长均超过了30%。

  加强新产品研发及品牌宣传,PDFEditor云化版本正式上线

  2021年,公司实现归母净利润4623.54万元,同比减少59.90%,主要系公司加大了对既有产品的升级以及新产品的研发投入和专项品牌宣传,并实施了股权激励计划,导致期间费用有所增长。2021年,公司销售、管理、研发费用分别为2.90、0.95、1.49亿元,同比增速分别为55.43%、14.04%、97.48%。研发方面,公司发布了核心产品PDFEditor的11.0 Windows版本与Mac版本,PDFEditor的云化版本也正式上线,核心产品的形态升级迎来重要拐点。此外,公司顺利切入电子签名领域,收购美国知名电子签名企业AccountSight,丰富产品矩阵,延展业务线。

  22Q1公司营业收入稳健增长,发布全新的Foxit eSign产品

  2022年第一季度,公司实现营业收入1.40亿元,同比增长10.31%,剔除外币折算汇率下降影响后同比增加约14.43%。公司实现归母净利润498.75万元,同比减少83.82%,主要原因系公司持续投入长期布局。从产品端来看,2022年2月,公司完成与收购公司AccoutSight电子签名产品的整合,发布全新的Foxit eSign产品,并达成与Dell新增电子签名产品的代理合作,将Foxit eSign在Dell渠道上广泛推广。2022年4月,公司中国区电子签章服务进入公测阶段,同时期,公司面向家装领域的福昕家装设计与施工协同平台发布,预计在为期几个月的试用后,在2022年内正式推向市场。

  盈利预测与投资建议

  公司凭借产品性价比及服务优质等差异化经营策略,有望充分受益于PDF行业的发展。预测公司2022-2024年营业收入为6.71、8.23、9.90亿元,归母净利润为0.73、0.95、1.21亿元,EPS为1.52、1.98、2.52元/股,对应PE为58.05、44.51、34.98倍。上市以来,公司PE主要运行在70-130倍之间,考虑到公司所处行业的空间和持续成长性,给予公司2022年85倍的目标PE,对应的目标价为129.20元。维持“买入”评级。

  风险提示

  新冠肺炎疫情反复;行业竞争加剧;国内市场拓展不及预期;PDF产品研发及渠道拓展不及预期;海外经营风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-06-22 公司调研 作者:耿军军 27 页 分享者:1834******307 买入(首次)
2022-06-20 公司调研 作者:耿军军 4 页 分享者:hui****ui 买入
2022-06-15 公司调研 作者:耿军军 4 页 分享者:happ******ang 买入
2022-06-09 公司调研 作者:耿军军 27 页 分享者:lx6****09 买入(首次)
2022-06-08 公司调研 作者:耿军军 4 页 分享者:azr****22 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 76439
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...