东方证券-中兴通讯-000063-公司业绩稳步增长,经营质量持续改善-210511

查看研报人气榜
日期:2021-05-11 10:05:19 研报出处:东方证券
股票名称:中兴通讯 股票代码:000063
研报栏目:公司调研 张颖  (PDF) 5 页 379 KB 分享者:wa***x 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  中兴通讯发布2020年一季度业绩,实现营业总收入262.4亿元,同比增长22.1%,实现归母净利润21.8亿元,同比增长179.7%,实现扣非后归母净利润7.9亿元,同比增长392.1%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  核心观点

  三大业务板块实现稳步增长:21年一季度,公司三大业务板块(运营商网络、政企业务、消费者业务)营收均实现同比增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)运营商业务,国内来看,21年三大运营商的5G资本支出基本与20年持平,5G无线接入网及核心网市场预计将稳步推进。海外来看,随着竞争格局的优化,公司有望充分受益于4G现代化改造和5G建设。政企业务方面,中兴持续加大资源投入与布局,助力各行各业的数字化转型进程,21年一季度公司的Golden DB分布式数据库在股份制银行得到新突破。消费者业务同样迎来复苏,依托中兴微电子的强大实力,中兴通讯的手机、家庭终端等领域未来有望持续发力。

  公司经营质量持续改善,盈利能力有望进一步释放:21年一季度,公司毛利率提升至35.4%,环比增长5.2%,成本结构优化效果显著,盈利能力回升明显。公司通过加强现金流和账款管理,在21年一季度实现经营现金流净额23.9亿元,同比增长541.4%。费用方面,20年一季度受疫情影响,研发、销售、管理费用相对较低,21年一季度三者均同比增长,但考虑到费用(特别是研发费用)相对刚性,随着未来业绩的快速增长,公司的盈利能力有望得到进一步释放。

  财务预测与投资建议

  鉴于公司业绩稳步增长,盈利方面未来具有进一步的释放潜力,我们上调公司21-23年EPS预测,分别为1.40/1.58/1.71元(原21/22年EPS预测值为1.23/1.57元)。采用相对估值法,可比公司当前调整后的2021年平均市盈率均值为26倍,鉴于公司是A股稀有的基站主设备和传输设备制造商,是5G领域的绝对龙头标的,因此给予20%的估值溢价,即31倍市盈率估值,对应2021年目标价43.4元,维持“买入”评级。

  风险提示

  国内外5G建设进度不及预期,中美科技领域的摩擦持续加剧

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-05-19 公司调研 作者:张颖 5 页 分享者:孙**中 买入
2021-01-26 公司调研 作者:张颖 6 页 分享者:joh****ng 买入
2020-06-30 公司调研 作者:张颖 21 页 分享者:wan****lu 买入(首次)
2020-05-07 公司调研 作者:张颖 5 页 分享者:wrt****rt 买入
2020-05-06 公司调研 作者:张颖 5 页 分享者:逆*** 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 51961
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...