中航证券-券商行业周报(2021年第二十七期):上半年业绩再创新高,投行盈利能力增强-210725

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日期:2021-07-26 23:26:44 研报出处:中航证券
行业名称:证券行业
研报栏目:行业分析 薄晓旭  (PDF) 6 页 606 KB 分享者:1366******764 推荐评级:中性
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研究报告内容
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  市场表现:

  本期(2021.7.19-2021.7.23)非银(申万)指数+1.23%,行业排名9/28,券商Ⅱ指数+3.20%;

  上证综指+0.31%,深证成指+0.38%,创业板指+1.08%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  个股涨跌幅排名前五位:东方证券(+16.53%)、中原证券(+9.58%)、红塔证券(+7.26%)、广发证券(+5.83%)、兴业证券(+5.08%);

  个股涨跌幅排名后五位:国盛金控(-5.60%)、中银证券(-2.76%)、西部证券(-0.89%)、华鑫股份(+0.06%)、国投资本(+0.12%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  核心观点

  7月23日,中证协公布了2021年上半年证券行业经营数据。证券公司未经审计财务报表显示,139家证券公司2021年上半年度共计实现营业收入2,324.14亿元,同比增长8.91%。实现净利润902.79亿元,同比增长8.58%。125家证券公司实现盈利。截至2021年6月30日,139家证券公司总资产为9.72万亿元,净资产为2.39万亿元,分别同比上升21.05%和14.35%,资产规模大幅提升。净资本为1.86万亿元,同比上升11.38%。客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.79万亿元,同比上升9.15%。受托管理资金本金总额10.45万亿元。同比下降11.67%

  从营业收入的构成来看,截至6月30日,证券行业共实现证券投资收益697.88亿元,同比下降0.69%,占营业收入的30.03%。代理买卖证券业务收入580.4亿元,同比增长10.95%,占比24.97%。受益于上半年市场交投活跃,经纪业务收入取得小幅增长。证券承销与保荐业务和投资咨询业务收入增幅较大,分别同比增长21.13%和20.65%,占比为11.52%和1.03%。通过2021年上半年业绩表现我们可以看出,第一,经纪业务和投资业务仍为券商两大收入来源。经纪业务的收入占比在近三年基本保持不变,投资业务的收入占比自2019年中期后开始逐步下降,与2019年相比已下降4.65pct。第二,投行业务收入占比持续提升,证券承销与保荐业务收入占比与2019年相比提升3.25pct。注册制改革提升了券商投行的盈利能力。第三,投资咨询业务收入增速较快,资管业务收入基本与去年同期持平,收入占比进一步下降,较2019年下降0.89pct。行业财富管理和资管业务转型稳步推进。建议关注投行业务表现较好、财富管理和主动管理转型较为成功的券商,如国泰君安、华泰证券等。

  风险提示:监管加强、政策风险、市场波动

  

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