民生证券-木林森-002745-签订1.6亿订单,植物照明风口已至-210927

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日期:2021-09-26 23:46:13 研报出处:民生证券
股票名称:木林森 股票代码:002745
研报栏目:公司调研 王芳,陈海进  (PDF) 4 页 420 KB 分享者:wen****n1 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  一、事件概述

  9月26日,公司公告与新疆托里县天兴牧业签订智慧植物生长舱订单,规模合计1.6亿元,交货期从今年10月起至明年6月。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  土地短缺以及植物工厂兴起等多重因素推动下,植物照明发展迅速

  LED植物照明作为具有发展潜力的市场,已成为国内LED企业最关注的市场之一。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)木林森的植物生长舱是基于LED植物照明应用的拓展,在完全封闭或半密闭的条件下通过控制光照度、光周期、光谱分布、光均匀度等,配合温度、湿度和水循环控制系统,来优化植物生长发育,实现作物计划性生产的高效农业系统。植物生长舱主要以牧草种植为主,致力于解决国内草蓄平衡超载,牧草进口依赖等问题。公司此前与中科院等多家科研机构合作植物照明研发,此次订单签署标志公司产品得到客户认可,有利于公司开拓新的利润增长点。根据Frost & Sullivan,2020年至2024年全球植物补光设备行业市场规模的年复合增长率将维持在25.5%,市场规模在2024年将达到115亿美元。

  业务多点突破,立足产业布局高端

  (1)MiniLED:为确保MiniLED技术领先,公司计划三年内投入30亿元加码Mini-LED研发。(2)UVCLED:公司与上游芯片商签署协议,协同进军深紫外杀菌消毒行业,公司负责生产端与销售端。目前公司已成功开发全新MiniLEDRGB显示模组制造技术、促进优质高产的LED植物工厂解决方案。控股子公司布局空气净化器,推出五大公共空间空气质量安全核心解决方案。

  三、投资建议

  预计21/22/23年公司归母净利为13.1/17.3/20.6亿元,对应PE为19/14/12倍。参考9月26日SW电子最新PE 55倍,我们认为公司低估,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  LED景气度下滑,业务整合不及预期,新方向拓展不及预期。

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