华金证券-新能源设备行业年度策略:双碳已定,能源转型-220112

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日期:2022-01-13 11:24:34 研报出处:华金证券
行业名称:新能源设备行业
研报栏目:行业分析 肖索  (PDF) 47 页 3,039 KB 分享者:yut****85 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  投资要点

  ◆全球达成减排共识,四大板块空间巨大:2020年习近平总书记提出“双碳”目标,2021年中共中央、国务院发布相关政策目标、指导意见、行动方案,从产业结构、城乡建设、交通运输、法律法规、金融财税、组织实施等多个方面入手,全面部署“双碳”行动。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球来看,ECIU数据显示,目前已有140多个国家或地区不同程度的践行碳中和目标,节能减排使用清洁能源是未来三十年的全球共识。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在能源转型的大背景下,我们认为未来十年,光伏、风电、新能源车、储能氢能等新能源子行业,将有数倍甚至几十倍的成长空间,新能源行业发展迎来了历史性的机遇期。

  ◆光伏发电:上游价格中枢下行,中下游盈利能力回升:2021年光伏行业受到硅料价格高企、海运价格飞涨、行业限电限产等多重阻碍,国内光伏新增装机同比基本持平,全球光伏新增装机略有增长。目前来看行业多个不利因素正在逐步消失,2022年全球光伏新增装机有望实现40%以上的增长。我们判断2022年行业中上游产品价格中枢将下行,随下游需求恢复,供需结构优化,中下游产品单位盈利能力将回升。2022年光伏全产业链放量增长,优选边际盈利向好变化的中下游及辅材环节,重点推荐:福斯特、爱旭股份、金博股份、晶盛机电、隆基股份、通威股份、大全能源,建议积极关注:海优新材、东方日升、硅宝科技、美畅股份、联泓新科。

  ◆新能源车:渗透率加速上行,关注新技术变革:2021年全球新能源车超预期增长,国内新能源车渗透率从1月的7.2%,持续爬升至12月19.1%,行业处于爆发期,产业链上游产品供不应求,以锂矿、锂盐、六氟磷酸锂、PVDF为代表的上游产品价格纷纷突破2017年的高价,创下历史新高。2022年新能源车高增长延续,原材料价格持续上涨有望加速推动行业新技术变革,关注钠离子电池、新型电解质、4680电池等新技术方向带来的投资机会。重点推荐:宁德时代、恩捷股份、华友钴业,建议积极关注:凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。

  ◆风力发电:风电开始平价,估值中枢上行:2021年风机价格持续下行,风电电站EPC成本持续降低,同时由于光伏电站EPC价格上行,风电项目投资IRR阶段性优于光伏。海上风电2021年完成抢装后,2022年开始和陆上风电均步入平价阶段,风电同样也是未来重要的清洁能源之一,行业成长性被阶段性忽视,行业估值水平有望向光伏行业看齐。建议积极关注:东方电缆、运达股份、日月股份、金风科技。

  ◆储能氢能:行业培育期,发展空间广阔:随光伏、风电等新能源的推广普及,储能的需求将会持续增长。其中,电化学储能技术凭借其响应速度快、不受地域限制、成本持续降低等优点,将成为未来的主流储能方式。氢能能够与光伏风电相结合,同时具备储能特性,2021年国内氢能相关的大项目不断落地,产业集群逐渐形成。在持续不断的政策刺激、补贴推动下,有望复制新能源车的发展历程,行业空间广阔。建议积极关注:阳光电源、锦浪科技、美景能源、亿华通、南都电源。

  ◆风险提示:光伏风电新增装机不及预期,新能源车产销量不及预期,原材料价格大幅波动影响行业需求,其他突发爆炸等事件的风险

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