银河证券-农林牧渔行业7月行业动态报告:猪鸡价格反弹中继,把握成长红利之宠物食品-210724

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日期:2021-07-25 21:34:29 研报出处:银河证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 谢芝优  (PDF) 23 页 2,376 KB 分享者:dee****56 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  6月猪肉价格持续下行,CPI同比小幅上涨

  21年6月我国CPI同比+1.1%,其中食品项同比-1.7%,食品中猪肉同比-36.5%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月CPI环比-0.4%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期间猪肉价格持续下行,影响CPI猪肉环比-13.6%。6月我国农产品进口金额为202.43亿美元,同比+33.44%,出口金额67.95亿美元,同比+12.1%,贸易逆差134.48亿美元,同比+47.63%。

  猪价反弹中继,黄鸡价格抬头中,持续关注价格走势

  自6月下旬猪价触底反弹以来,7月整体处于震荡过程中,截至23日均价环比+6.6%。我们依旧维持Q3猪价震荡上行的预期。黄鸡价格7月小幅好转,,截至23日均价环比+1.34%;一方面或跟随猪价好转,另一方面亦迎来季节性上行区间,建议持续关注鸡价走势。后期猪鸡价格若如期反弹,行业内部分个股或有短期行情。

  把握食品赛道,掘金宠物行业成长红利

  宠物行业为农业板块中最具成长优势的领域,建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化,叠加宠物食品规模占比55%、刚需属性,国内宠物食品行业处于成长初期,市场增量可期。

  年初至今板块表现弱于沪深300,林业、动保表现较好

  年初至7月23日,农林牧渔板块整体下跌10.08%,同期沪深300上涨1.75%。对比农林牧渔各子行业,畜禽养殖跌幅最大(-28.02%),饲料业、种植业次之,分别为-19.81%、-12.52%;而林业、农业综合、动物保健为上涨的三个子行业,涨幅分别为19.53%、4.79%、2.40%。

  投资建议

  在持续跟踪猪鸡价格的基础上,考虑年内季节性变化、Q2大肥猪加速出栏等因素,Q3猪鸡价格或迎来向上行情。同时考虑猪企生猪出栏情况、成本控制情况等因素,建议关注牧原股份;另外,立华股份作为华东区黄羽鸡养殖龙头,具备成本领先优势,可持续关注。在后周期领域,以下游生猪产能逐步回升、规模化提升为基础逻辑,动保经历19年行业低谷后逐步恢复,21Q1ROE创五年新高,21年疫苗企业将保持高增长、高盈利状态,优选具备产品优势的企业,建议关注中牧股份、科前生物。宠物方面可持续关注积极开拓国内市场的中宠股份。

  风险提示

  猪价不达预期风险,疫病风险,原材料价格波动风险等。

  

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