开源证券-中科创达-300496-公司信息更新报告:汽车和物联网收入持续高增长,行业高景气下持续受益-210730

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日期:2021-07-30 14:40:07 研报出处:开源证券
股票名称:中科创达 股票代码:300496
研报栏目:公司调研 陈宝健  (PDF) 4 页 389 KB 分享者:wzy1******660 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  持续高增长,维持“买入”评级

  公司发布2021年半年度报告,实现收入16.94亿元,同比增长61.44%;实现扣非归母净利润2.56亿元,同比增长64.98%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润为6.10、8.17、10.92亿元,EPS为1.44、1.93、2.57元/股,当前股价对应PE为91.4、68.2、51.1倍,维持“买入”评级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  汽车和物联网业务持续高增长,实际利润更为乐观

  公司汽车和物联网业务增速分别为70.0%、137.2%,带动收入在2020年高增长的基数上保持增长。2021上半年毛利率为42.25%,同比提升2.24个百分点,主要系收入占比较高的软件开发、技术服务毛利率分别提升6.7、4.9个百分点。管理费用、研发费用分别同比增长64.1%、82.4%,主要系相应人工费用增长较快。考虑到上半年因汇率波动产生3006万元汇兑损失,公司实际利润更为乐观。

  卡位操作系统平台,软件定义汽车时代充分受益

  在软件定义汽车的大趋势下,汽车逐渐成为新一代智能移动终端。公司卡位操作系统平台,连接上游芯片厂商和下游主机厂,凭借“IP+解决方案+service”能力,帮助实现汽车应用的落地。根据麦肯锡预计,2020-2030年汽车软件&电子电气市场复合增速有望达7%。2021年公司与华人运通成立合资公司专注汽车智能系统及软件开发,首款H-SOA架构的智能汽车高合HiPhi-X已经量产落地。

  物联网市场加速发展,率先适配鸿蒙生态开始量产出货

  物联网市场空间大、增速快,在5G、人工智能、边缘计算等技术的推动下,还将保持高景气态势。根据中国信通院白皮书,2019年全球物联网收入为2.4万亿元,预计到2025年将增至7.7万亿元。2021年5月,公司发布鸿蒙操作系统发行版,并开始量产出货,在业内率先完成HarmonyOSConnect全套餐集成适配,缩短客户适配周期。未来随着鸿蒙生态的持续丰富,公司将持续受益。

  风险提示:智能网联汽车业务发展不及预期;物联网产品出货量不及预期。

  

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