天风证券-公用事业行业:板块仍处于低配,碳中和带来新机遇-210725

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日期:2021-07-25 21:30:58 研报出处:天风证券
行业名称:公用事业行业
研报栏目:行业分析 郭丽丽,杨阳,王茜  (PDF) 14 页 576 KB 分享者:chen******gzi 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周专题

  基金2021年中报已陆续披露完毕,本周我们基于Wind开放及封闭式分类基金中的普通股票及偏股混合型基金,对公用环保行业2021Q2基金重仓持仓情况进行统计分析。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  核心观点

  横纵对比:重仓比例环比下滑至0.35%,低配比例达3%

  2021Q2公用事业板块基金重仓持股市值99亿,重仓比例0.35%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)横向比较,除港股外,公用事业板块重仓比例在申万一级行业中排名26,相较2021Q1下降5名。纵向来看,2020年以来,板块重仓比例环比持续下滑,在经历2021年一季度的反弹后,二季度重仓比例再次环比下挫0.16个百分点至0.35%,行业仍维持3%左右的低配比例。

  子板块分析:电力、环保均有下滑,电力仍为最大持仓子板块

  电力、环保、燃气及水务2021Q2基金重仓持仓比例分别为0.26%、0.06%、0.03%及0.00%。反映到公用事业板块持仓内部结构来看,电力为占比最高的板块,权重自2020Q4以来持续抬升,2021Q2电力、环保占比分别为74%及18%,燃气、水务板块持仓占比较低。从低配情况来看,电力低配比例环比收窄0.1个百分点至2.16%,环保低配比例基本稳定。

  从电力细分板块来看,2018年以来水电持仓比例始终最大,2021Q2环比略降至96%,占电力板块几乎全部的基金重仓。具体数据来看,火电、热电及新能源发电2021Q2重仓持仓比例变化不明显,水电环比略降0.1个百分点至0.25%。低配比例方面,火电、水电环比分别收窄约0.11/0.05个百分点至0.69/1.00%,热电、新能源发电比例稳定。

  个股分析:前十大重仓股集中于环保及水电

  2021Q2公用事业板块前十大重仓股中,五家公司属环保板块,分别为瀚蓝环境、碧水源、高能环境、浙富控股和玉禾田;水电占其中三席,分别为长江电力、川投能源及华能水电。2021Q2板块加仓集中于电力与环保板块。从具体个股加仓数据来看,前五大加仓标的中,电力标的占三席,包括龙源电力、华能水电及华润电力,其重仓持仓市值占总市值比重分别环比提升至0.34/0.23/0.14%;环保标的包括碧水源、高能环境,其重仓持仓市值占总市值比重分别提升至1.56/1.64%。减仓方面,环保标的包括瀚蓝环境、玉禾田、先河环保及维尔利等。

  投资建议:板块仍旧处于低配,碳中和带来新机遇

  水电板块,建议关注水风光互补潜力较高的流域开发主体,包括【川投能源】【华能水电】等;新能源运营商板块,高景气优质赛道,估值有望提升,有望孕育大市值龙头,建议关注【龙源电力】【华润电力】等;垃圾焚烧板块,未来成长性较好,盈利性中长期有望逐步改善,建议关注【瀚蓝环境】【伟明环保】等;国六板块,国六标准陆续实施,产业链各环节空间明显扩容,建议关注【隆盛科技】【奥福环保】等;燃气板块,两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升,建议关注【新奥能源】等。

  风险提示:电力、用气需求复苏不及预期,电价、气价超预期波动,环保支持政策落地不及预期

  

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