华金证券-机械行业2020年年报及2021年一季报总结:行业迈向高质量发展,看好高端制造-210511

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日期:2021-05-11 13:40:24 研报出处:华金证券
行业名称:机械行业
研报栏目:行业分析 刘荆  (PDF) 14 页 1,061 KB 分享者:wang******gle 推荐评级:同步大市-A
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  投资要点

  ◆ 2020年行业财务指标改善,向高质量发展迈进。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年机械行业整体营业收入同比增长14.65%,增速环比略微上升;净利润同比增长90.03%,增速环比大幅上升65pct。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分子行业看,其他通用机械、楼宇设备、机械基础件净利润增速较快。2020年行业整体销售净利率提升,三项费用率下降,营运能力提升,现金流情况良好,财务指标改善表明行业向高质量发展迈进。

  ◆ 2021Q1业绩快速增长,全年高增长可期。2021Q1机械行业整体营业收入同比增长62.88%;净利润同比增长210.36%。一季度业绩大幅增长,主要是低基数和行业景气度提升所致。展望全年,制造业企业利润改善叠加更新替换等需求,下游资本开支旺盛,同时疫情后海外供应链向国内转移,预计2021年机械行业高增长可期。

  ◆机械基础件:高景气叠加小企业加速出清,看好行业龙头企业。随着制造业复苏,企业资本开支意愿增强,机械基础件行业景气度提升,另外在环保趋严及制造业升级背景下,龙头企业市场份额提升。大宗商品涨价对基础件企业盈利能力造成影响,但有望加速中小企业出清,看好基础件各细分领域龙头企业,推荐纽威股份、中密控股、江苏神通。

  ◆激光:激光器价格竞争趋缓,企业盈利能力有望修复。(1)制造业转型升级推动激光加工渗透率提升,同时新应用持续拓宽行业赛道,行业持续成长可期。目前国内企业在技术上已接近国外企业,国产替代推动国内企业快速发展;(2)激光器行业经过2年的价格竞争,企业之间逐步出现差异化发展趋势,同时国内企业与IPG相比具备进一步降成本空间,行业价格竞争有望趋缓,推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。

  ◆工业机器人:机器换人和国产化为行业带来成长性。(1)我国制造业持续复苏,推动了工业机器人产量的快速提升,考虑到汽车和电子两大下游景气度向上,预计行业景气度有望延续;(2)随着我国人口红利的消退,制造业人力成本逐年攀升;同时随着技术的成熟,工业机器人价格逐步下降,长期看机器换人大势所趋;(3)目前我国工业机器人密度超过世界平均水平,但与新加坡、日本等国家相比仍有较大差距,我国工业机器人密度有望持续提升,行业长期成长可期,建议关注上游核心零部件绿的谐波。

  ◆风险提示:宏观经济景气度不及预期;制造业景气度不及预期;中美贸易摩擦的不确定性风险;

  

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