国金证券-迈为股份-300751-中报业绩符合预期,HJT效率屡创新高-210724

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日期:2021-07-25 09:02:30 研报出处:国金证券
股票名称:迈为股份 股票代码:300751
研报栏目:公司调研 姚遥  (PDF) 4 页 474 KB 分享者:mo***e 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  业绩简评

  7月23日,公司发布2021年半年报,上半年实现营收12.39亿元,同比增长32.07%;归母净利润2.52亿元,同比增长33.17%;毛利率38.58%,同比+4.38pct;净利率19.88%,同比+0.44pct。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q2单季实现营收6.07亿元,同比增长14.71%,环比下降3.96%;归母净利润1.29亿元,同比增长6.1%,环比增长10%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  经营分析

  在手订单保障业绩持续增长:公司上半年存货主要为发出商品20.7亿元,较期初增加5.7亿元;合同负债主要为预收货款21.3亿元,较期初增加5.3亿元。结合存货和预收款变化情况,我们推断公司上半年新增订单同比仍保持高速增长,随着下半年在手订单的逐步验收确认,预计公司业绩有望实现环比持续增长。

  HJT电池量产效率屡创纪录,产业化进程迈入新阶段:7月初,经ISFH认证,由公司提供整线设备的安徽华晟M6 HJT电池片产线连续创下最高转换效率25.23%、25.26%的世界纪录,并成为除日本Kaneka以外,全球第二家将HJT电池电流密度达到40mA/cm2的厂家。根据华晟官方资料显示,该量产线采用微晶硅工艺替代非晶硅工艺,可进一步提高掺杂效率和电导率,增大HJT电池的电流密度,是当前最有潜力的HJT提效技术之一。7月16日,通威金堂1GW异质结产线第一片电池片成功下线,标志着HJT正式进入GW级量产时代,有望推动各环节降本提速、加快HJT产业化进程。

  定增聚焦HJT设备,进一步巩固先发优势:公司发布向特定对象发行A股股票预案,计划募集资金总额不超过28.1亿元,其中23.1亿元用于异质结电池片设备产业化项目;5亿元用于补充流动资金。本次扩产项目建设周期3年,预计投产后将新增PECVD、PVD及自动化设备各40套,有望巩固公司在HJT设备领域的先发优势。

  盈利调整与投资建议

  维持公司2021-2023E年净利润预测5.6、7.4、8.9亿元,对应EPS分别为5.43、7.15、8.65元,当前价格对应PE分别为105x、80x、66x,维持“买入”评级。

  风险提示:订单确认不及预期;下游订单需求不及预期;新业务开拓不及预期。

  

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