天风证券-建筑材料行业专题研究:疫情对建筑建材企业的影响,基于113份调查问卷-220517

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日期:2022-05-17 10:40:24 研报出处:天风证券
行业名称:建筑材料行业
研报栏目:行业分析 鲍荣富,王涛  (PDF) 25 页 612 KB 分享者:假牙***y 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  我们通过问卷调查获得独家数据,从疫情影响程度、下游需求、产业链资金状况、成本&盈利变化及展望四个方面揭示疫情对行业的影响因素,掌握目前疫情对主要建筑建材上市企业的影响,把握短中期行业需求,进一步提出投资建议。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次共收集有效调查问卷113份,其中建材54份,水泥、玻璃、玻纤陶纤、消费建材、经销商各19、6、7、21、1份,建筑59份,区域主要集中华东华南,能较好的反应疫情影响程度。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  企业普遍受疫情影响20%以内,建筑施工、建材运输为主要影响因素

  样本企业普遍受疫情影响,影响程度(建筑包括施工进度、结算与回款等方面,建材包括需求、运输、资金等方面)多在20%以内。

  建筑方面,22年至今93%的建筑企业认为受到疫情影响。影响的主要方面在于,84%的建筑企业施工进度受阻,69.6%的企业结算与回款受到影响;此外国有企业具有更好稳定性,在劳动力到位、原材料进场、客户资金、招投标等方面优于其他企业。

  建材方面,22年至今85%的建材企业认为受到疫情影响,受影响企业中,79%的企业产品发货受阻,55%的企业原材料到场进度受阻。分子行业看,消费建材受疫情影响最显著,疫情封控下,水泥、玻璃受产品运输影响最大;玻纤陶纤企业的产能利用率及产销率受到的影响均为最小,反映下游需求相对坚韧,全年行业需求支撑在子行业中占优。

  下游需求短期受抑制,企业融资需求略增

  需求端,受疫情影响,47%的建筑企业、65%的建材企业认为下游需求有所下降,企业资金收紧;若疫情稳定,47%的建筑企业认为项目进度能够加快,59%的建筑企业认为新项目释放节奏会提速,61%的建材企业认为下游需求会进一步提升;76%的建筑企业、81%的建材企业认为明年下游需求稳中有增。相比于建筑企业,建材需求弹性更大,同时多数建材企业(68%)未来三年有产能扩张计划。

  资金端,多数企业(建筑49%,建材59%)收款周期及方式保持基本稳定,影响企业收款主要在于疫情影响现场工作效率及结算,下游资金恶化。融资方面,大多数企业(建筑64%,建材67%)反映融资难度基本保持稳定。

  成本端主要受原材料/运输/劳务影响,向下游传导有限

  企业成本普遍稳中有升(建筑、建材占比均超95%),成本上升主要来源于原材料/运输/劳务费用的上升,产品提价普遍难以覆盖成本上升。

  建筑方面:53%的企业由于疫情影响劳动力供给、农民工数量下降等原因,劳务成本上升,52%的企业受到原材料价格上涨的影响。若疫情稳定,25%的企业认为劳务和原材料价格会有所回落,多数企业(61%)认为中长期来看,劳务成本会持续上升。通过工程价格传导成本的比例有限,45%的企业认为劳务成本上涨可以通过工程价格传导比例超20%,43.9%的企业认为材料成本传导的比例可以超过20%。

  建材方面:多数企业(均超70%)认为成本上涨的主要因素为运输成本上涨、原材料成本同比上升。若疫情稳定,半数企业认为运输成本会下降,43%的企业认为原材料价格会下降。疫情以来,已有41%的企业提升综合产品单价,但无法覆盖成本的上涨,总体看81%的建材企业毛利率水平同比下降。

  风险提示:样本有限不代表行业全貌,下游需求不及预期,原材料价格无边际改善,政策调控

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