天风证券-机械设备行业:铟储量以异质结需求估算,华测外资持股比例持续跟踪-210725

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日期:2021-07-25 22:05:11 研报出处:天风证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 李鲁靖  (PDF) 25 页 1,151 KB 分享者:liu****61 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  机械行业核心组合与重点关注行业/板块

  核心组合:三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  重点组合:中联重科、锐科激光、欧科亿、华锐精密、国茂股份、至纯科技、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、联测科技。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  本周专题1:铟的储量和以及异质结需求估算

  铟下游应用十分广泛,可用来制作异质结电池所需ITO靶材,根据测算,异质结电池每GW铟耗量为3.17吨/GW,金属铟占每GW成本为300万元,展望未来,得益于硅片薄片化降低硅片成本,银浆用量减少及国产化降低浆料成本,单机生产设备产能提高以及国产化降低折旧成本,我们认为未来异质结电池的成本有望持续降低,同时我们也认为目前的铟资源足够支撑至少300GW/年异质结产能

  本周专题2:第三方检测——多下游共筑行业高需求,华测外资持股比例持续跟踪

  第三方检测赛道长坡厚雪,具备以下四个特点:1)具备消费和产业升级属性,我国检测行业正处于快速发展的节点;2)具备下游分散、频次高、客户宽泛的特点,检测需求趋向多元化;3)万亿市场,第三方检测市场占比接近一半;4)品牌+声誉+规模,具备较高进入壁垒。

  华测在多下游具备一定优势以及成长空间,自6.30号开始,华测检测外资比例持续处于26%警戒线以上,减持速度缓慢,未有大规模抛售。截至7.22,最新外资持股比例为27.39%。

  光伏设备:2019年1月隆基电池研发中心单晶双面PERC电池正面转换效率达到了24.06%并保持至今。在N型TOPCon电池领域,隆基电池研发中心在6月份公布经世界公认权威测试机构认证的25.21%的世界最高转换效率,实现新型太阳能电池技术的全面领先。通过测算,我们认为21年PERC电池成本仍具有优势,成本约为0.795元/W,而TOPCON和HIT的成本较高,分别为0.866和0.887元/W,此时HIT相对于TOPCON尚未显现出经济性,而到2022年HIT成本低于TOPCON,已经具有经济性,但仍高于PERC电池的0.752元/W。2023年,HIT经济性开始领先,成本达到0.680元/W,低于PERC的0.711元/W和TOPCON的0.751元/W。

  工程机械:根据CME观测,7月份挖掘机销量同比约-20%:根据CME观测,7月份挖掘机销量同比约-20%:2021年7月挖掘机行业国内市场预估销量13000台,同比增长约-20%,出口市场预估销量5500台,同比增速92.51%左右。

  投资建议:焦点聚集于龙头α,继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

  风险提示:HJT降本不及预期,下游投资不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。

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