万联证券-北京证券交易所宣布设立点评:新三板改革扬帆起航,中小企业发展迎新机-210903

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日期:2021-09-03 17:41:21 研报出处:万联证券
研报栏目:投资策略 徐飞  (PDF) 4 页 570 KB 分享者:s02****10
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研究报告内容
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  北京证券交易所设立:9月2日,习近平总书记在会议上致辞,宣布将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北京交易所将成为继上交所、深交所后,全国第三大证券交易所。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  立足服务中小企业的市场定位,特别是创新型和专精特新。北交所可以为潜在专精特新中小企业提供更为便利的上市通道,促进中小企业科技与资本融合。新三板企业集中分布于工业、信息技术等制造业,当前精选层的企业在制造业的分布也更加集中,未来精选层也将延续侧重于纳入创新型和专精特新的中小企业。

  错位发展、突出特色的升级版新三板,丰富多层次资本市场体系,促进市场互联互通:将以现有新三板精选层为基础组建北交所,上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构,试点推行注册制。北交所可补足多层次资本市场发展普惠金融的短板,打通沪深交易所、新三板基础层、创新层和北交所的联接,完善分层制度。

  加强监督管理,健全退出机制。新三板原为备案制,无需核准,北交所将实行注册制,对企业报表等审查将更加规范,完善信息披露,加强投资者信心。新三板挂牌公司数已经从2018年超过万家的高点持续回落,未来将进一步健全退出机制。新三板内部的企业也将延续分化,逐步拉开层级间的差距。

  增强市场流动性,未来空间广阔。原新三板市场流动性有限,且波动较大,北交所成立,将吸引更多优质和长线资金入市,精选层企业将提供更多专精特新的中小企业标的。当前新三板精选层公司仅66家,扩容需求较大,创新层挂牌数1250家,基础层5988家。精选层从公司规模和数量上较其他上市板块仍有一定距离,未来预期符合条件的企业将稳步排队上市。

  解决中小企业融资难题,增强经济韧性。疫后国家更加关注经济发展的结构性问题,以及中小企业发展。9月1日国常会再新增3000亿元对中小微企业的贷款扶持,北交所成立为中小企业融资需求增加了出口。扶植中小企业,也响应了反垄断的政策号召。在地缘政治不确定性加剧的背景下,助力本土企业发展,加强制造业布局,也将减少对海外出口的依赖。

  相关领域可以关注:1)精选层中体量较大的新兴行业龙头,兼具较好的抗风险能力和行业成长性。2)专精特新的制造业企业,挖掘优质创新层和基础层潜在转板标的。3)服务新三板上市、转板经验丰富的券商和创投类板块,以及做市股票排名靠前的券商。

  风险因素:疫情反复影响企业生产,中小企业个体经营风险、配套政策推进不及预期。

  

  

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