天风证券-传媒行业一周观点:元宇宙概念催化相关个股,监管政策持续落地,东财等三季报可期-210921

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日期:2021-09-21 23:15:58 研报出处:天风证券
行业名称:传媒行业
研报栏目:行业分析 文浩,冯翠婷  (PDF) 16 页 1,270 KB 分享者:史*** 推荐评级:强于大市
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  市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌2.14%,上证综指下跌2.41%,深证成指下跌2.79%,创业板指下跌1.20%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:壹网壹创(+13.31%)、宝通科技(+9.89%)、ST北文(+7.43%);板块跌幅前三:宋城演艺(-12.16%)、视觉中国(-12.12%)、游族网络(-7.92%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周纳斯达克中国科技股指数下跌7.32%,恒生中国企业指数下跌4.76%。

  一周观点:我们团队于9月15日-16日参加天风秋季策略会,并9月16日发布行业深度报告《直播电商:风口正盛,未来去往何方?》,17日参与线下发布会,电商行业即将进入四季度旺季,深入讨论中国直播电商行业,提醒关注【短视频电商抖音、快手、星期六】等。三周前周报提示VRAR、NFT等虚拟现实、元宇宙前沿技术带来行业变革,催化效应持续,产业趋势催化及估值低位:【宝通科技(+9.89%,全新工业输送混合现实产品Boton SPACE 1即将全球首发)、三七互娱(+3.80%,投资加拿大VR游戏工作室Archiact以及两家国内VR内容公司)、中手游(《代号:世界》仙剑元宇宙2023年上线)、凯撒、恒信东方、视觉、顺网、汤姆猫等】。

  上周政策监管落地推进,包括新闻及平台内容发布信息限制、微信外链等。9月15日,网信办发布关于进一步压实网站平台信息内容管理主体责任的意见。9月17日微信实施外链管理措施第一阶段,开放外链跳转,提供用户自主选择权,对外链平台信用分级。中央纪委国家监委发文称,此前【腾讯、美团、阿里】等互联网平台,分别接受反垄断监管机构的立案调查或处罚,反垄断没有禁区,没有例外,要继续强化反垄断、深入推进公平竞争政策。9月18日,腾讯、三七等企业发布在中国大陆地区运营的网络游戏未成年人“最严”限玩政策:每天1小时。腾讯公司最新公告,根据相关法律法规以及专项整治要求,聚焦8类问题开展集中整治,9月10日至9月16日期间共清理违规内容29160条,处置帐号2320个。

  我们持续推荐景气赛道龙头【东财(北交所成立有助资本市场活跃度,核心业务高成长性,资管赛道低风险);游戏未保监管持续推进,头部公司积极推进整改,供给侧管理下关注头部游戏国内外表现,【网易(9月9日上线《哈利波特:魔法觉醒》上线首日超500万下载量、连续9天霸榜App Store免费榜及畅销榜双榜第一,表现超市场预期,继续强化9月金股推荐)、腾讯(《英雄联盟手游》增加一轮限量测试,延迟上线;《金铲铲之战》8月26日上线后表现亮眼,目前免费榜第2,畅销榜第7)、哔哩、三七、吉比特、凯撒、中手游、心动等】;

  视频方面,9月9日中消协发文回应“超前点播”:逐集限制要取消,腾讯回应将解锁规则,支持用户选集解锁,关注【芒果(短期受娱乐监管牵连,国有平台坚持正能量倡导)】以及【中短视频电商产业链快手(启动116品质购物节,+3.44%)、AIOT(小米代表)、移动BOSS直聘(+4.83%)】、潮玩【泡泡玛特(领投两点十分B+轮融资,正式布局动漫产业)、华立(9月18日东莞新店开业)】等。

  重点提示:1)头部公司中,金融科技【东方财富、富途、电广传媒】等;科技【小米、百度】;短视频【快手(入通)、字节(谈判借款50亿扩张海外,TikTok在美国和英国的平均观看时长超过YouTube)】、中视频【哔哩】、长视频平台【芒果】等;在线招聘【BOSS直聘】;营销【分众传媒、三人行】等。

  2)游戏,关注元宇宙及VRAR布局相关催化,个股信息见上不赘述。

  3)Z世代及社区类,保持高成长高粘性。【哔哩哔哩】等,关注【心动】(21H1海外超预期)等,潮玩【泡泡玛特】及【华立科技、创梦天地、奥飞娱乐、名创优品、汤姆猫】等;关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐】等。

  4)电商产业链中,21Q2反垄断开始产生影响,阿里等平台红利向外体现。电商平台【拼多多、京东(徐雷任总裁,刘强东投入长期战略设计、乡村振兴等)、阿里】及直播平台【抖音、快手】,产业链【星期六(关注定增落地、8月GMV表现)、姚记、值得买、引力】等,营销关注【分众、蓝标、视觉(21H1归母净利润yoy+33.5%)】等,字节受益【三人行、浙文互联、太平鸟、锦泓】等;社区零售【美团(网易严选原CEO柳晓刚加入美团,带队“团好货”)、每日优鲜、叮咚】等;微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。

  风险提示:疫情影响,经济政治环境风险,监管趋严,商誉减值风险

  

  

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