东吴证券-晨会纪要-220114

查看研报人气榜
日期:2022-01-14 11:23:03 研报出处:东吴证券
研报栏目:晨会早刊 朱国广  (PDF) 12 页 455 KB 分享者:pi***u
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  宏观策略

  策略专题:2022年海外投资主题:短期的滞胀和长期的通缩?滞胀和通缩的风险:对于即将到来的2022年,我们认为,经济增长的可持续性和通胀带来的货币紧缩之间的互相博弈将依然是最重要的海外投资主题。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年一季度,需留意经济增长势头放缓和供应链危机导致的滞胀风险,而下半年,则需要观察需求回落、供给端补库存长鞭效应带来的通缩风险。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  固收金工

  固收点评:黎明前仍有黑暗,攻防重在节奏

  鲍威尔喊话,逆“滞胀”交易浮现。2022年1月12日凌晨鲍威尔在其连任提名听证会上表示“必要时将加息更多次”,将有足够工具提防通胀预期固化,且呼应12月纪要提到可能在2022年“晚些时候”启动缩表,美股反弹,美债横盘,股债双丰收,逆“滞胀”交易浮现。

  固收点评:融资需求仍显疲弱,聚焦信贷“开门红”

  社融存量同比趋势得到了进一步的确认,我们预计后续政府债券的发行以及企业中长贷需求的回暖将进一步支撑其回升。其中政府债券的发行前置相对较为确定,而企业中长贷需求回暖的力度则取决于制造业投资和基建投资的恢复力度。我们在2021年12月10日发布报告《社融结构不佳,刺激融资需求措施可期待》中曾经提示“若LPR下调加速落地,甚至令市场产生政策利率下调的预期,则国债收益率有望冲破2.8%的阻力位”,当前债市的主要交易逻辑仍然集中于“宽货币”,我们建议关注2022年1月信贷数据,若其存在明显的“开门红”效应,则需要提防“宽货币”向“宽信用”逻辑的切换。

  行业

  工控把握高景气结构机会,电网总量稳增、结构变化:工控&电力设备行业2022年度投资策略

  工控:整体需求边际趋缓,关注先进制造板块、“双碳”政策下节能改造需求等结构性机会。2020年疫情后工控行业重回复苏,在经历近一年半向上的周期后,2021Q2-Q4需求同比增速回落至温和增长,Q2/Q3 OEM市场同比增速分别28%/21%,我们预计2021Q4同增约10%。具体而言:1)分市场看,2021Q3OEM市场、项目型市场整体同比增速为+21.2%/1.5%,环比回落。2)分下游看,出现结构分化:先进制造板块如工业机器人/半导体/锂电等连续三个季度超30%同比增长(截至2021Q3),传统行业普遍承压。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-13 晨会早刊 作者:朱国广 16 页 分享者:qih****28
2022-01-12 晨会早刊 作者:朱国广 8 页 分享者:一斤***t
2022-01-11 晨会早刊 作者:朱国广 15 页 分享者:wd6****98
2022-01-10 晨会早刊 作者:朱国广 27 页 分享者:zhe****ng
2021-12-24 晨会早刊 作者:朱国广 6 页 分享者:maxb******517
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 105654
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...