银河证券-机械设备行业2021年报及2022年一季报总结:盈利能力承压,新兴专用设备景气向上-220516

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日期:2022-05-17 10:02:39 研报出处:银河证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 鲁佩,范想想  (PDF) 87 页 1,571 KB 分享者:Ver****ra 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  核心观点:

  2021年机械板块业绩稳健增长,2022Q1整体承压。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日,机械行业上市公司发布2021年报及2022年一季报。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们选取了市场主流行业分类中机械设备上市公司的并集共计567家作为分析对象。在经济持续复苏和制造业投资不断增长的宏观环境下,2021年567家上市机械设备公司合计实现营业收入21700亿元,同比增长19.86%;实现净利润1409亿元,同比增长12.37%。受全国疫情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响,叠加部分细分行业具有周期性,2022年一季度机械行业上市公司业绩增速放缓,共实现营业收入4626亿元,同比增长2.59%;实现归母净利润321亿元,同比下滑13.12%。

  受原材料价格上涨等不利因素影响,机械设备行业盈利能力整体呈下滑趋势。2021年机械行业整体毛利率为22.05%,同比下降1.46pct;净利率为6.49%,同比下降0.43pct;2022Q1毛利率为21.25%,同比减少1.83pct,净利率为6.93%,同比下降1.25pct。期间费用率得到较好控制,整体呈下降趋势,2021年及2022Q1同比分别下降1.28pct和0.02pct。

  细分子行业中,锂电设备、光伏设备、半导体设备、激光和机床表现亮眼,成长性较高。2021年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备(+76%)、光伏设备(+74%)、半导体设备(+56%)、激光(+45%)和机床(+24%),归母净利润增幅前五的行业为机床(+208%)、锂电设备(+169%)、光伏设备(89%)、半导体设备(+76%)和激光(+68%)。2022Q1营业收入增速前五的细分行业为锂电设备(+101%)、光伏设备(+79%)、半导体设备(+53%)、激光(+28%)和油服装备(+20%),净利润增速前五的是锂电设备(+83%)、光伏设备(+56%)、半导体设备(+43%)、煤机矿机(+40%)和机床(+40%)。

  投资建议:机械板块年初以来调整幅度深,估值处于历史较低分位,长期来看景气赛道优质个股已具备较高投资价值,重点细分方向包括光伏设备(N型电池片产业化带来的设备投资)、新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

  投资组合:先导智能、帝尔激光、怡合达、天宜上佳、新锐股份

  风险提示:新冠肺炎疫情反复;政策推进程度不及预期;制造业投资增速不及预期;行业竞争加剧等。

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