华西证券-新泉股份-603179-发布二期员工持股计划,彰显未来发展信心-211013

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日期:2021-10-14 09:29:42 研报出处:华西证券
股票名称:新泉股份 股票代码:603179
研报栏目:公司调研 崔琰  (PDF) 5 页 660 KB 分享者:wyj****25 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件概述

  公司公告第二期员工持股计划(草案):参加对象认购员工持股计划的总份额为30,000万份,总金额30,000万元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次参加认购的员工总人数不超过600人,其中拟参与认购员工持股计划的公司董事、监事和高级管理人员11人,拟认购份额为4,860万份,占本次员工持股计划份额的比例为16.20%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  分析判断:

  实控人提供一半借款共同富裕调动积极性

  本次员工持股计划的持有人出资额不超过15,000万元,实际控制人按照1:1的比例对员工持股计划提供借款不超过15,000万元,员工持股计划筹集资金总额不超过30,000万元。参与认购的员工总数不超过600人,其中拟参与的公司董事、监事和高级管理人员11人。本次员工持股计划将通过二级市场购买(包括不限于竞价交易、大宗交易等方式)或法律法规许可的其他方式取得并持有标的股票,在股东大会通过之后6个月内完成标的股票的购买。我们认为本次员工持股计划筹集金额较高,覆盖的员工数较多,有利于绑定各级员工利益,调动员工积极性,进而提升经营与管理效率。

  特斯拉贡献增量剑指内饰龙头

  乘用车:从自主到合资到特斯拉,量价利齐升。公司配套一汽大众新捷达开启合资新征程,随后陆续获得上汽大众NEO、长安福特Mustang等仪表板定点开发和制造,合资配套持续突破。而公司进入特斯拉供应体系彰显竞争实力,有望随特斯拉不断成长,实现量价利齐升。中长期看,全球车企降本压力加大下,内饰进口替代加速,国内规模达千亿元,我们判断自主品牌渗透率将持续提升,公司有望凭借高性价比和快速响应能力抢占份额,预计2025年收入有望突破150亿元。

  商用车:拓品类+全球化,份额持续提升。公司的商用车客户主要包括一汽解放、北汽福田等,配套份额预计达60%以上,未来将通过拓品类、借重卡升级换代之际加速渗透其他客户并实现全球配套等方式实现份额的持续提升。

  投资建议

  “大吉利”供应链+特斯拉供应链,进口替代剑指全球内饰龙头:公司作为吉利产业链核心零部件,将显著受益于“吉利一体化”,随吉利不断成长。同时配套大众开启合资新征程,又获特斯拉定点,从自主到合资到特斯拉,驱动公司实现量价利齐升。维持盈利预测:预计2021-23年营收为52.3/77.5/89.6亿元,归母净利为4.1/7.1/9.0亿元,EPS为1.09/1.88/2.41元,对应当前PE 31/18/14倍。参考特斯拉产业链平均估值水平,维持给予公司2022年25倍PE,目标价为47.00元,维持“买入”评级。

  风险提示

  乘用车行业销量不及预期,客户拓展情况不及预期,行业竞争加剧,原材料成本提升等。

  

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