国金证券-基础化工行业:公募基金连续四个季度加仓化工行业,加大景气度向上细分行业龙头布局-210510

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日期:2021-05-11 16:06:52 研报出处:国金证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析  (PDF) 19 页 1,021 KB 分享者:bd***j 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  行业观点

  2021Q1公募基金配置化工行业水平达2017年以来最高点,万华化学、龙蟒佰利、桐昆股份、荣盛石化以及赛轮轮胎为重点加仓对象。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021Q1公募基金连续第四个季度加仓化工行业,公募基金重仓化工行业比例环比小幅提升0.8%至5.4%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从重仓市值看,加仓前五大标的是万华化学、龙蟒佰利、桐昆股份、荣盛石化、赛轮轮胎;减仓前五大标的是新宙邦、华鲁恒升、天赐材料、中国巨石、恩捷股份。从基金持有数量看,公募基金持仓数量前五分别为万华化学、华鲁恒升、荣盛石化、天赐材料、赛轮轮胎,基金持有数量环比增加前五为万华化学、赛轮轮胎、东方盛虹、青松股份、鲁西化工。

  新晋重仓与退出重仓市值来看,共39个标的在2020Q4未重仓而在2021Q1新晋重仓,2021Q1持仓市值排名前十分别为中核钛白、联泓新科、中盐化工、中伟股份、亚钾国际、利尔化学、东材科技、东华能源、远兴能源、海利尔。共13个标的2020Q4重仓而在2021Q1未重仓,2020Q4退出前的持仓市值排名前十标的分别为斯迪克、嘉化能源、昊华科技、保利联合、回天新材、风神股份、渝三峡A、航锦科技、卓越新能、贵州轮胎。

  化工细分子板块重仓市值来看,2021Q1公募基金持仓市值前五为其他化学制品、涤纶、聚氨酯、氮肥以及无机盐;加仓前五子板块为涤纶、聚氨酯、轮胎、其他化学原料、涂料油漆油墨制造;减仓前五子板块为玻纤、其他纤维、民爆用品、日用化学产品、氮肥。此外,公募基金重仓氯碱板块从市值0.18亿元上升至3.55亿元,氯碱板块一季度公募基金关注度大幅提升。

  公募基金对龙头抱团有所松动,加大对具备安全边际、景气度向上细分行业龙头布局。前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业比例由2020Q4的68.86%下降到20201Q1的58.17%,表明在化工龙头相对高仓位情况下,在2021Q1公募基金对龙头抱团有所松动,加大对具备安全边际、景气度向上的细分行业龙头布局。其中,公募基金重仓化工龙头占重仓A股市值比变化为万华化学(0.69%升至0.81%)、华鲁恒升(0.33%降至0.26%)、扬农化工(0.08%降至0.06%);玲珑轮胎(0.07%升至0.10%);龙蟒佰利(0.04%升至0.19%);国瓷材料(0.28%降至0.25%)。

  投资建议

  不确定市场下,市场博弈成分上升,建议降低仓位等待时机。具体来说,不确定来自几个方面,一是主要经济体货币政策转向方向确定但时间节奏不确定,二是是否会发生滞涨不确定,三是需求恢复的节奏以及程度存在不确定,四是主要品种的价格趋势存在不确定;再者,当前万得全A估值位于历史中位数之上,整体来看,性比价不高,这也是为什么我们能看到资金跷跷板效应以及成长股股价的折返跑。投资方面,我们建议关注两个方向,一是优质个股超跌带来的长期布局机会,比如华鲁恒升、金禾实业、龙蟒佰利,另外一个机会是业绩迎来边际拐点+估值合理的成长股,比如东材科技、金能科技。

  风险提示

  疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,贸易政策影响产业布局。

  

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