浙商证券-国防装备行业周报(2021年7月第3周):某运输机降落台湾;持续力推业绩弹性大的国防主机厂-210718

查看研报人气榜
日期:2021-07-19 15:40:19 研报出处:浙商证券
行业名称:国防装备行业
研报栏目:行业分析 王华君  (PDF) 13 页 781 KB 分享者:huan******e16 推荐评级:看好
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资建议

  【核心组合】中航沈飞、洪都航空、航发动力、中航西飞、内蒙一机、中直股份、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导

  【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰

  【本周观点】(1)根据国防部官方信息:7月15日,某运输机降落台湾地区。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防部发言人警告“美方切勿玩火”。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  (2)近两周国防板块上涨,主机厂涨幅显著,材料、零部件、系统和整机盈利依次传递,从盈利能力及利润增速相对变动角度建议重视整机。

  (3)五大因素驱动整机盈利能力趋势向上:定价机制改革,打开盈利空间;装备放量,规模效应显现;大额预付款下财务状况优化;国资委鼓励央企股权激励,主机厂效果或更加显著;产业链配套成本有望逐年下降。

  未来5年行业景气周期尚处开始阶段,建议加配国防装备:a)2020年报、2021Q1季报中上游业绩增长显著、主机厂主业营收基本符合预期,验证放量逻辑。b)主机厂大额理财,翻倍上调关联交易存款限额,验证集采模式大额预付款。3)歼20批量列装空军多支英雄部队,关键型号热点事件预计将持续出现。

  【核心观点】(1)国防装备中期逻辑坚实:中央强调“全面聚焦备战打仗”;明确提出“确保2027年实现建军百年奋斗目标”“2035年基本实现国防和军队现代化”,要求努力建设与第二大经济体相称的强大国防。(2)持续性高增长有保障:中美在军机、导弹等重点领域数量、质量上的差距尚大、短期弥补可能性低,预计“十四五”国防装备持续高增长有保障。(3)国防装备:材料、零部件、系统和整机盈利依次传递,当前首推整机!看好导弹、航发、军机、信息化等优质赛道。

  国防整机重点看好:1)中航沈飞:歼击机龙头,或为最早放业绩主机。2)洪都航空:导弹+教练机龙头,当前最小市值航空主机,或为中期最具弹性品种。3)航发动力:整机+维修双龙头,“维保+民机”或助推公司成为中长期最大市值航空主机。4)中航西飞:运输机、轰炸机龙头。5)内蒙一机:陆军装备龙头,股权激励授予完成。6)中直股份:直升机龙头。

  国防配套重点看好:中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、三角防务、航发控制、中航高科、西部超导、钢研高纳、航亚科技、盟生电子(联合)、盛路通信(联合)、景嘉微(联合)。

  国防港股重点看好:中航科工。

  风险提示

  1)先进型号研制进展不及预期;2)装备采购量或交付确认节奏不及预期

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 92500
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...