东吴证券-威派格-603956-农村饮用水提标改造+供水管网智能化改造赋能智慧水务行业-210615

查看研报人气榜
日期:2021-06-15 21:17:48 研报出处:东吴证券
股票名称:威派格 股票代码:603956
研报栏目:公司调研 刘博,唐亚辉  (PDF) 3 页 376 KB 分享者:heh****10 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:6月8日-10日,2021年中国水博会在武汉举行,威派格带来了“数字赋能,保障农村供水安全——农村供水的持续运营和智慧监管”的主题论坛探讨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  十四五期间,国家对农村饮用水改造的推进以及供水管网智能化改造推动了我国智慧水务、智能水表行业的发展。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据水利部官方文件的披露,“十三五”期间,全国共完成农村饮用水安全巩固提升工程建设投资2000亿元,提升了2.59亿农村人口供水保障水平,其中解决了1710贫困人口饮水安全问题。我们预计十四五期间,叠加我国水管网的智能化改造进程到来,农村饮用水投资额或高于十三五期间。

  重新认识威派格威派格从19年年报的二次供水设备研发生产商逐步转型为2020年年报的智慧水务系统集成商:如何定义“智慧水务系统集成商”?首先,“智慧水务解决方案”是针对行业痛点,为客户(主要是自来水公司)提供漏损管理、表计自动化管理、水调度系统管理、农村饮用水管理、供水水厂/排水水厂自动化管理等的实现方案。而我们定义威派格为“智慧水务系统集成商”原因是,威派格为客户提供解决方案(应用系统)的同时,提供智能化改造所需要的设备。威派格是行业稀缺的拥有水务智能化改造平台+智能化设备研发销售的企业。

  2021一季报公司首次扭亏为盈,报表端边际变化初现。我们预计公司2021年全年订单高增速,农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备(装配式水厂)、学校及医院供水改造项目为公司带来新维度业绩增量。我们预计随着收入的增长,公司的人均创收将进一步上升、管理/销售费用率将进一步下降。2021Q1公司销售费用率由2020Q1的46.56%下降至36.94%,管理费用率由32.80%下降至17.99%,规模效应开始显现。

  21年公司看点:农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备(装配式水厂)为公司带来新维度业绩增量。虽然2020年公司传统二次供水设备和区域加压泵收入占比公司总营收的90%左右,但是我们预计21年公司在农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备三个维度为公司拓宽营收维度。

  盈利预测:根据我们对行业和公司未来业务的判断,我们维持2021-2023年EPS预测为0.59/0.82/1.19元,对应2021-2023年PE为30/22/15倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧带来毛利率下降、公司智慧水厂设备推进不及预期的风险等

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-07-28 公司调研 作者:袁理,刘博 28 页 分享者:gy***u 买入(首次)
2021-07-23 公司调研 作者:刘博,唐亚辉 7 页 分享者:rol****ng 买入
2021-07-20 公司调研 作者:刘博,唐亚辉 19 页 分享者:sto****hd 买入(首次)
2021-07-14 公司调研 作者:刘博,唐亚辉 36 页 分享者:shu****wu 买入(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 117699
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...