银河证券-建筑行业:基金持仓微降,估值有望触底回升-210729

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日期:2021-07-30 10:52:21 研报出处:银河证券
行业名称:建筑行业
研报栏目:行业分析 龙天光  (PDF) 18 页 1,114 KB 分享者:jue****86 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  基金持仓微降,配置比例低于标配。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年二季度,公募基金持有建筑行业股票市值251.48亿元,环比降低3.57pct,同比降低7.52pct。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公募基金持有建筑股票净值占比为0.11%,环比降低0.01pct,同比降低0.05pct。公募基金持有建筑股票占股票投资市值比例为0.4%,环比降低0.08pct,同比降低0.4pct。公募基金对建筑行业的标配为1.56%,实际配置比例为0.4%,低于标配1.16pct。重仓持股中,中国建筑获公募基金持仓最大,持有37.7亿元,占流通股的比例为1.99%。鸿路钢构第二,基金持有34.99亿元,占流通股比例为16.09%。中国化学第三,基金持有9.98亿元,占流通股比例为2.31%。森特股份、中国中铁、中国铁建、亚厦股份、中国电建、华设集团、华铁应急、葛洲坝、中国交建、中国中冶、陕西建工、上海建工等获基金持股较多。低估值的建筑股在三季度有望获得机构增配。

  房屋竣工面积增速如期加快。2021年1-6月,我国固定资产投资同比增长12.6%;1-6月,我国房地产投资同比增长15%。房屋竣工面积为3.65亿平方米,同比增长25.7%,增速较1-5月提高9.3pct,2019年1-6月同比下降12.7%。房屋竣工面积经过了2017-2020年的长期负增长和低增长之后,房屋竣工面积增速有望持续回升。

  基建增速回落,绿色建筑助发展。十四五规划指出要加强基建补短板,推进新基建建设,实施关键领域重大基建项目建设。1-6月,我国广义基建同比增长7.15%,2021年基建投资有望保持中等增速。装配式建筑受政策鼓励,到2026年装配式建筑面积占比有望达到30%。装配式建筑当前渗透率较低,未来发展空间大。十四五规划提出大力发展绿色建筑,“碳中和”及“碳达峰”成为政策关注焦点。

  行业集中度提升,业绩和估值有望触底回升。八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2020年的34.49%。建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE为7.97倍,10年历史分位点为0.2%,安全边际高。建议关注基建、地产竣工端、装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)、葛洲坝(600068.SH)、中国化学(601117.SH)、华设集团(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建议关注鸿路钢构(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)、中钢国际(000928.SZ)、四川路桥(600039.SH)、中衡设计(603017.SH)等。

  风险提示:固定资产投资下滑的风险;应收账款回收不及预期的风险;新签订单不及预期的风险。

  

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