天风证券-电子行业深度研究:H2看好行业优化+苹果创新对销量、供应链的拉动中长期看好苹果虚拟现实产品带动的新一轮创新-210718

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日期:2021-07-18 11:41:15 研报出处:天风证券
行业名称:电子行业
研报栏目:行业分析 潘暕  (PDF) 43 页 3,125 KB 分享者:yd***1 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  我们推测21年7月现阶段零部件已开始量产备货,8月整机开始量产备货,看好H2新品备货对苹果供应链的拉动。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  β行业层面:1)零部件缺货对苹果影响有限;2)华为事件后智能手机竞争格局改善,苹果高端机份额有望提升

  α品牌层面:1) 4G存量用户多,5G手机换机空间大;2)手机创新催生换机需求,如射频、光学、AIoT、无线充电

  苹果硬件销量预判:

  iPhone20年出货量为2.1亿台,yoy+8%,预计21/22年出货量为2.3/2.5亿台, yoy+12%/+8%;

  iPad20年出货量为5320万台,yoy+5.6%,预计21/22年出货量为5850/6440万台,yoy+10%/+10%

  Apple Watch20年出货量为4310万台,yoy+40%,预计21/22年出货量为5170/5950万台,yoy+20%/+15%

  AirPods20年出货量为7200万台,yoy+20%,预计21/22年出货量为6800/6900万台,yoy-5%/+15%

  Macbook20年出货量为2310万台,yoy+29%,预计21/22年出货量为2540/2800万台,yoy+10%/+10%

  明年乐观看待MR头戴显示设备推出,长期关注苹果AR设备的上市,看好新一轮消费电子行业产品创新机会:我们判断苹果MR头显有望在22年上市推出,预计将搭载Micro OLED屏幕、微型电机、激光雷达、摄像头、麦克风等零部件,预估硬件成本在500美元以上,对应售价会在3000美元以上。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,苹果AR设备有望在23-24年推出,看好MR及AR上市带来的消费电子创新机会。

  当前时点,短期看好苹果备货力度增加对供应链厂商Q3业绩的拉动以及苹果产业链的估值修复,重点推荐苹果整机组装厂商和零部件/模组厂商:鹏鼎控股(PCB)、领益智造(精密功能件)、京东方A(OLED显示模组)、大族激光(设备)、世华科技(功能性材料)、立讯精密(零部件以及整机组装)、歌尔股份(零部件以及整机组装)、工业富联(中框);港股:舜宇光学科技(镜头),同时重点推荐Android供应链高增速、中报业绩超预期厂商:同兴达(液晶显示模组)、电连技术(连接器),建议关注:蓝思科技(玻璃)、德赛电池(电池)、欣旺达(电池)、环旭电子(SiP封装)

  长期看好苹果身为消费电子的龙头公司,新发MR/AR产品带动的新一轮消费电子行业产品创新机会,看好零部件以及整机增量对苹果供应链业绩的拉动。

  风险提示:苹果出货量不及预期、产品研发市场化进度不及预期、市场竞争加剧、iPhone 13创新性由公开资料整理,以iPhone 13实际发布为准

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