首创证券-国防军工行业简评报告:基金持仓环比上升,业绩驱动迎最佳中报季-210726

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日期:2021-07-26 18:47:38 研报出处:首创证券
行业名称:国防军工行业
研报栏目:行业分析 邹序元  (PDF) 9 页 690 KB 分享者:rgg****d1 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  基金持仓环比上升,业绩驱动迎最佳中报季。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公募基金二季度持仓情况公布,军工行业持仓规模环比增加26.72%,持仓比例3.85%,超配0.79%,在28个行业中位列第七,排名上升1位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主流投资机构对军工下半年稳定业绩、高性价比十分看好,持仓示范效应明显。本周超10家上市公司股价创历史新高,如紫光国微、振华科技、宏达电子、火炬电子、抚顺特钢、钢研高纳等,多数为材料及电子等中上游公司,表明产业链正在逐渐传导阶梯式落地兑现。多家上游公司受益于装备型号放量、国产化替代、民参军政策大力支持等多重原因,“量价齐升”具备高弹性高增长特点,在去年中报业绩亮眼的前提下有望迎来最佳中报季,支撑板块整体向上。

  军工市场已经复苏,把握黄金入场机会。经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨,部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高,军工股可看齐科技股,未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快,属于A股市场各行业优质稳定的“压舱石”。把握住行业基本面向好的本质特点,持续跟踪优质产业链龙头公司情况,业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业,转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。

  投资建议:建议沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。具体包括:1、军用飞机制造产业链,关注航空发动机制造核心厂商、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等;2、与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司,2021业绩复合增速有望超50%甚至更多,需求广泛面向航空产业、航天产业、电子信息化设备等多个细分领域,通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会;3、军工新材料,伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升,考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素,新材料行业位于制造产业链最上游,头部企业具备明显的先发优势,行业马太效应明显。

  上周市场回顾:上周国防军工板块指数(中信)涨幅4.05%,跑赢沪深300指数4.16%。

  风险提示:周边军事摩擦局势紧张升级超预期;政策落地不及预期;企业生产任务完成不及预期;行业竞争风险;预留合适的安全边际。

  

  

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